Роль страховых компаний в развитии рынка синдицированного кредитования в России

Богомолов Алексей
Автор: Богомолов Алексей, Генеральный Директор и Партнер "Национального Центра Управления Рисками"
Дата публикации: 18.01.2021

Одним из перспективных и весьма популярных инструментов международного финансового рынка являются синдицированные кредиты. Синдицированные кредиты представляют собой достаточно гибкие структурные кредитные инструменты, которые обеспечивают заемщикам доступ к финансовым ресурсам ведущих российских и международных кредитных институтов.

По своей сути синдицированный кредит является крупным займом, выданным в рамках единого кредитного соглашения двумя и более банками-кредиторами, работающими в идентичных условиях кредитования и заранее определенных долях. Таким образом, синдицированный кредит позволяет объединить ресурсы для целевого финансирования той или иной компании сразу нескольких банков-участников синдиката.

С юридической точки зрения синдицированные кредиты представляют собой процесс организации определенного количества и идентичных по срокам и стоимости кредитов, которые надлежащим образом оформляются в рамках взаимосвязанных и согласованных регламентирующих документов.

В международной практике синдицированные кредиты широко используются корпоративными заемщиками для задач проектного или инвестиционного финансирования. Кроме этого, синдицированное кредитование применяется для сделок торгового финансирования, освоения и развития различных дорогостоящих проектов, развития бизнеса предприятия, реализации ресурсоемких инновационных проектов, а также для задач разработки и добычи сырьевых ресурсов.

Для крупных заемщиков синдицированное кредитование дает возможность привлекать значительные финансовые ресурсы, когда один банк кредитор может оказаться не в состоянии предоставить необходимые заемщику средства. Корпоративным заемщикам синдицированное кредитование позволяет расширить круг банков партнеров и оптимизировать свой кредитный портфель. Для потенциальных заемщиков синдицированное кредитование имеет ряд неоспоримых плюсов, к числу которых относятся:

· увеличение объемов финансирования;

· снижение стоимости заемных средств;

· увеличение сроков финансирования;

· создание долгосрочной публичной кредитной истории;

· возможность заемщика самостоятельно определять пул банков-участников синдиката;

· право заемщика гасить кредит досрочно или наоборот пролонгировать;

· снижение издержек заемщика на организацию финансирования.

В свою очередь, банкам-кредиторам синдицированное кредитование также предоставляет определенные плюсы, поскольку дает им возможность принимать участие в крупных проектах и привлекать клиентов-заемщиков, сотрудничество с которыми в рамках стандартного кредитования (билатеральных сделок) невозможно из-за повышенного странового риска или риска в отношении того или иного клиента.

Следует отметить, что банки-участники синдиката в целях минимизации своих рисков предъявляют весьма серьезные требования к потенциальным заемщикам. С точки зрения банков кредиторов хороший заемщик должен обладать положительной и, главное, стабильной кредитной историей, иметь кредитный рейтинг международного рейтингового агентства не ниже определенного участниками синдиката уровня, в обязательном порядке предоставлять залог или поручительство, оформленное в виде юридического заключения (legal opinion) признанной в бизнес кругах юридической фирмы и подготовленное в соответствии со стандартами принятыми в международной практике, а также иметь аудированную финансовую отчетность одной из известной на рынке аудиторских компаний, составленную в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности.

Одной из отличительных особенностей синдицированных кредитов является неукоснительное соблюдение заемщиком всех оговоренных в соглашении условий и финансовых ковенант, которые он обязан выполнять и поддерживать на протяжении всего срока жизни кредита. При этом нарушение подобных условий и финансовых ковенант дает кредиторам право требовать досрочного погашения кредита или изменения процентной ставки, как определенной платы за риск. Кроме этого, каждый участник синдиката по согласованию с другими банками-участниками, имеют право предъявлять к заемщику дополнительные требования, к числу которых могут относится ограничения или запреты на залог активов другим кредиторам-участникам сделки, выплату дивидендов, а также различные сделки по слиянию и поглощению и реорганизации бизнеса клиента-заемщика. Ответственность заемщика перед кредиторами распределяется равномерно, с учетом предоставленной части кредита. При этом, для всех кредиторов в обязательном порядке реализуется принцип «pari passu», означающий равные условия для всех участников синдиката и отсутствие каких-либо преимуществ по взысканию долга. Такая практика применяется банками для минимизации риска крупных потерь.

В России синдицированные кредиты, организованные национальными банками, не получили должного развития в связи с отсутствием у большинства из них среднесрочных и долгосрочных финансовых ресурсов, нестабильности экономической ситуации и курса национальной валюты, являющейся следствием зависимости экономики государства от сырьевых ресурсов, а также недостаточной ликвидности российской банковской системы. В дополнение к этому, необходимо учесть и перманентные проявления кризисных тенденций в экономике, спад производства и деловой активности. Нельзя не отметить и тот факт, что весьма существенное влияние на участие в синдикатах международных финансовых групп оказала санкционная политика ряда иностранных государств.

На российском финансовом рынке синдицированное кредитование может также испытывать определенные сложности, связанные, прежде всего, с унифицированным подходом, когда условия кредита могут быть экономически выгодны для одного банка и абсолютно неприемлемы для других участников синдиката. Это становится особенно чувствительным фактором, если банки-участники синдиката относятся к разным юрисдикциям. Фактически, для нормального развития рынка синдицированного кредитования необходима более-менее однородная масса банков с точки зрения размера своего капитала, ликвидности, своих риск-аппетитов и стоимости фондирования. Для некоторых банков предоставление заемщику крупного кредита даже в рамках синдиката может значительно ухудшить финансовое положение кредитной организации и нести риск банкротства в случае его невозврата. Кроме этого, на текущий момент, на российском рынке стоимость фондирования и оценка стоимости риска, как и толерантность к рискам, у разных банков весьма серьезно отличаются.

Следует заметить, что еще одним сдерживающим фактором развития национального рынка синдикатов является неготовность наших заемщиков к полной транспарентности и раскрытию корпоративной информации. Нельзя не отметить и факт того, что значительную негативную роль в неразвитости рынка синдицированного кредитования в России сыграло несовершенство законодательной базы, которая четко и однозначно регулировала бы синдицированное кредитование в соответствии с общепринятой международной практикой.

Исходя из нашего профессионального опыта работы на международных и российском финансовых рынках, мы можем сделать однозначный вывод, что подавляющее большинство российских банков заметно отличается не только от своих иностранных партнеров и коллег, но и друг от друга по такому критерию, как четко организованная и отлаженная система анализа и оценки рисков. Несмотря на требования Банка России и подходов Basel, многие российские банки продолжают по-прежнему не уделять должного внимания развитию полноценной системы анализа и оценки рисков, построенной на базе сценарного анализа и математического моделирования развития кризисных ситуаций. По нашим прогнозам, в среднесрочной перспективе рынок синдицированного кредитования в России вряд ли получит устойчивое развитие в связи с нестабильностью национальной экономики, ее по-прежнему сильной зависимостью от цен на базовые сырьевые ресурсы, неоднородностью самой российской банковской системы, а также регуляторной средой.

На наш взгляд, одним из факторов, стимулирующих развитие рынка синдицированного кредитования в России может являться страхование подобных сделок. Данный вид страхования достаточно давно применяется на международных финансовых рынках и позволяет всем участникам сделки получить дополнительную степень комфорта. Страхование кредитов предусматривает выплату страховой компанией долга банкам кредиторам в случае невозможности возврата основной суммы кредита и процентов за его использование заемщиком в соответствии с условиями кредитных соглашений. Заключению договора кредитного страхования предшествует детальная оценка платежеспособности заемщика, анализ динамики его кредитных рейтингов, а также его репутация на рынке. Классическая схема страхования предполагает, как правило, страхование от невозврата кредита и страхование ответственности заемщика. При этом в случае страхования от невозврата кредита страхователем является банк-кредитор, а объектом страхования ответственность заемщика перед банком в своевременном и полном возврате кредита и процентов за его использование. Страхование ответственности заемщика предполагает наличие договора страхования между заемщиком и страховой компанией. В этом случае, объектом страхования выступает ответственность заемщика перед банком-кредитором в отношении полного и своевременного возврата кредита.

К сожалению, на сегодняшний день основным сдерживающим фактором развития сделок по страхованию кредитных рисков является значительная неоднородность как российских банков, так и самого рынка страхования, кэптивность страховых компаний, недостаточное нормативно-правовое обеспечение данного вида страхования, а также невысокая информированность в использовании данного инструмента со стороны страховщиков. Кроме этого процедура страхования кредитных сделок предполагает наличие у страховых компаний необходимых современных методик, ресурсов и компетенций в плане экспресс оценки потенциального заемщика, а также методик оценки анализа и управления залогом. Со стороны страховой компании, участвующей в сделке важно иметь представление о привлекательности отрасли, в которой работает компания-заемщик, его кредитная история, а также условия работы компании-заемщика с дебиторами.

Нельзя не отметить и тот факт, что существенным негативным фактором использования страхования в части организации билатеральных или синдицированных сделок является удорожание продукта для заемщика, либо дополнительные накладные расходы для банков-кредиторов, к которым в ближайшее время участники сделки вряд ли будут готовы. На наш взгляд, для придания дополнительного импульса в развитии данного вида страхования важно также попытаться адаптировать опыт ведущих международных страховщиков на реалии российского страхового рынка.


Проблема ожирения должна быть вынесена на государственный уровень

Шуппо Ольга

Научный руководитель сети клиник иммунореабилитации и превентивной медицины Grand Clinic

Об инициативах, которые повысят эффективность помощи пациентам с орфанными заболеваниями

Круглый Владимир

Сенатор РФ, член Комитета Совета Федерации по социальной политике

Дальнейшая индивидуализация обернется революцией в ОСАГО

ОСАГО: общественная экспертиза

Информационный проект

О дальнейшем развитии медико-социальной помощи пациентам с рассеянным склерозом

Кусайко Татьяна

Заслуженный врач РФ, депутат Государственной Думы

Расширение тарифного коридора ОСАГО нивелирует проблему аварийности такси

ОСАГО: общественная экспертиза

Информационный проект

Автоэксперт оценил перспективы дальнейшей индивидуализации ОСАГО

ОСАГО: общественная экспертиза

Информационный проект

Ожирение должно быть включено в перечень социально значимых заболеваний

Журавлева Марина

Замдиректора Центра клинической фармакологии НЦ экспертизы средств медицинского применения Минздрава РФ

В COVID-19 проблема ожирения стала еще острее

Недогода Сергей

Проректор по развитию регионального здравоохранения и клинической работе Института непрерывного медицинского и фармацевтического образования ФГБОУ ВО "ВолгГМУ" МЗ РФ

Устойчивое развитие – модная тенденция или наступившая реальность

Богомолов Алексей

Генеральный Директор и Партнер "Национального Центра Управления Рисками"

Страхование жизни на крупную сумму

Овчаренко Сергей

Операционный директор ООО «ППФ Страхование жизни»

Эксперт считает оправданным расширение тарифного коридора в ОСАГО

ОСАГО: общественная экспертиза

Информационный проект

Программы страхования для матерей-одиночек

Ванчек Штефан

Директор по продажам ООО «ППФ Страхование жизни»

Тарифный коридор в ОСАГО нужно расширять в интересах страхователей

ОСАГО: общественная экспертиза

Информационный проект

Итоги взаимодействия ВСС, РСА и НССО с палатами ФС РФ (2019-2021). Часть 27

Юргенс Игорь

Президент Всероссийского союза страховщиков

Эксперт советует убрать границы тарифного коридора ОСАГО для сегмента такси

ОСАГО: общественная экспертиза

Информационный проект

Итоги взаимодействия ВСС, РСА и НССО с палатами ФС РФ (2019-2021). Часть 26

Юргенс Игорь

Президент Всероссийского союза страховщиков

Итоги взаимодействия ВСС, РСА и НССО с палатами ФС РФ (2019-2021). Часть 25

Юргенс Игорь

Президент Всероссийского союза страховщиков

Эксперт отметил стабильную цену ОСАГО на фоне подорожания других продуктов

ОСАГО: общественная экспертиза

Информационный проект
НАШИ ЭКСПЕРТЫ
Аксаков АнатолийАксаков
Анатолий
Александрова ЕленаАлександрова
Елена
Алексеев ВикторАлексеев
Виктор
Андриевская НатальяАндриевская
Наталья
Анохина ОльгаАнохина
Ольга
АСТ КомпанияАСТ
Компания
Бавыкина ОльгаБавыкина
Ольга
Белый ВалерийБелый
Валерий
Бирюков ДмитрийБирюков
Дмитрий
Богомолов АлексейБогомолов
Алексей
Бондаренко АндрейБондаренко
Андрей
Борис ДрыгинБорис
Дрыгин
Ботвинко ОльгаБотвинко
Ольга
Бугаев ЮрийБугаев
Юрий
Букреев СергейБукреев
Сергей
Вавилов ЮрийВавилов
Юрий
Ванин ДмитрийВанин
Дмитрий
Ванчек ШтефанВанчек
Штефан
Васильев НиколайВасильев
Николай
Вербицкий ВиталийВербицкий
Виталий
Ветошкина ТатьянаВетошкина
Татьяна
Волков АлексейВолков
Алексей
Волков ТимофейВолков
Тимофей
Волобуев АлександрВолобуев
Александр
Володин АлексейВолодин
Алексей
Воробьёва АннаВоробьёва
Анна
Гаврилова ГалинаГаврилова
Галина
Гадлиба ЮлияГадлиба
Юлия
Газизов АлександрГазизов
Александр
Гай ТатьянаГай
Татьяна
Голубкина ТатьянаГолубкина
Татьяна
Горовцов ДмитрийГоровцов
Дмитрий
Горяинов АлександрГоряинов
Александр
Гращенкова ЕленаГращенкова
Елена
Гречман МаринаГречман
Марина
Гришина НинаГришина
Нина
Гурьев ЕвгенийГурьев
Евгений
Давыдов ИванДавыдов
Иван
Данилов ПавелДанилов
Павел
Дешевых ЕвгенийДешевых
Евгений
Дубровин ВикторДубровин
Виктор
Евланов АртёмЕвланов
Артём
Епифанцев НиколайЕпифанцев
Николай
Еременко ВалерийЕременко
Валерий
Ефимкина СветланаЕфимкина
Светлана
Жук ИгорьЖук
Игорь
Жулёв ЮрийЖулёв
Юрий
Журавлева МаринаЖуравлева
Марина
Злобин ЕвгенийЗлобин
Евгений
Знаменский АндрейЗнаменский
Андрей
Зоркина АннаЗоркина
Анна
Зубарев ЛеонидЗубарев
Леонид
Зубец АлексейЗубец
Алексей
Казаченко АлександрКазаченко
Александр
Калинина МарияКалинина
Мария
Калякин АлексейКалякин
Алексей
Качалина ЕкатеринаКачалина
Екатерина
Кириллова НадеждаКириллова
Надежда
Киселев ИгорьКиселев
Игорь
Кисляк ВладимирКисляк
Владимир
Климов ВикторКлимов
Виктор
Ковальский ВадимКовальский
Вадим
Козлов ВасилийКозлов
Василий
Колесников НиколайКолесников
Николай
Колесникова ОльгаКолесникова
Ольга
Копитайко МихаилКопитайко
Михаил
Костевич СергейКостевич
Сергей
Коченков АндрейКоченков
Андрей
Круглый ВладимирКруглый
Владимир
Кувшинов ЮрийКувшинов
Юрий
Кудряков АлександрКудряков
Александр
Кулакова ЕленаКулакова
Елена
Кулева КсенияКулева
Ксения
Кусайко ТатьянаКусайко
Татьяна
Кучерова ЕвгенияКучерова
Евгения
Лавренченко ЮлияЛавренченко
Юлия
Лавров ВасилийЛавров
Василий
Лайков АлексейЛайков
Алексей
Ларионов АнтонЛарионов
Антон
Левцов ВениаминЛевцов
Вениамин
Лисин СергейЛисин
Сергей
Литвинова ЕкатеринаЛитвинова
Екатерина
Лопатина ЕленаЛопатина
Елена
Лукьянова ИринаЛукьянова
Ирина
Мальковская МарияМальковская
Мария
Мартьянов АндрейМартьянов
Андрей
Мигунова НинаМигунова
Нина
Миллерман АлександрМиллерман
Александр
Митягин ПетрМитягин
Петр
Мишель А. ХалафМишель
А.
Халаф
Момотов ВикторМомотов
Виктор
Моржаретто ИгорьМоржаретто
Игорь
Мормулевская ЛидияМормулевская
Лидия
Морозов АлександрМорозов
Александр
Морозов ДмитрийМорозов
Дмитрий
Мусин Денис Мусин
Денис
Мякина ЗинаидаМякина
Зинаида
Мясникова ЕленаМясникова
Елена
Недогода СергейНедогода
Сергей
Ненашева НатальяНенашева
Наталья
Нестерова ЕкатеринаНестерова
Екатерина
Никитина ТатьянаНикитина
Татьяна
Овчаренко СергейОвчаренко
Сергей
Оганезов ДавидОганезов
Давид
Озеров ПавелОзеров
Павел
Ознобин ОлегОзнобин
Олег
Окромчед­<br>лишвили ТамараОкромчед­
лишвили
Тамара
ОСАГО: общественная экспертизаОСАГО:
общественная
экспертиза
Останин МаксимОстанин
Максим
Параничев ДмитрийПараничев
Дмитрий
Перепелица СветланаПерепелица
Светлана
Петров МихаилПетров
Михаил
Печников СергейПечников
Сергей
Питтс МаркПиттс
Марк
Платонова ЭллаПлатонова
Элла
Покидов АлександрПокидов
Александр
Попков ЕвгенийПопков
Евгений
Попов АлексейПопов
Алексей
Попов ДмитрийПопов
Дмитрий
Протасов АнатолийПротасов
Анатолий
Пучкова ТатьянаПучкова
Татьяна
Пылов КонстантинПылов
Константин
Разуваев АлексейРазуваев
Алексей
Раковщик ДмитрийРаковщик
Дмитрий
Редько АнтонРедько
Антон
Резниченко АндрейРезниченко
Андрей
Робулец ТатьянаРобулец
Татьяна
Романовский СергейРомановский
Сергей
Ромащук МаринаРомащук
Марина
Савельев АлексейСавельев
Алексей
Свашенко СергейСвашенко
Сергей
Скороходова ВалерияСкороходова
Валерия
Скуратова ОльгаСкуратова
Ольга
Смирнов СергейСмирнов
Сергей
Смолянинова ЛюдмилаСмолянинова
Людмила
Солдатова АллаСолдатова
Алла
Соломатин ИльяСоломатин
Илья
Солопова ЕленаСолопова
Елена
Сорокин КириллСорокин
Кирилл
Сухоруков ДенисСухоруков
Денис
Тарнавский АлександрТарнавский
Александр
Тарсиа НатальяТарсиа
Наталья
Тарханов АнтонТарханов
Антон
Тимофеев ВладиславТимофеев
Владислав
Тихоненко РоманТихоненко
Роман
Тупицын ИгорьТупицын
Игорь
Турбина КапитолинаТурбина
Капитолина
Тутинас АлександрТутинас
Александр
Феоктистова ЕленаФеоктистова
Елена
Финансовый уполномоченныйФинансовый
уполномоченный
Хандриков ИльяХандриков
Илья
Худяков СергейХудяков
Сергей
Цветков ДмитрийЦветков
Дмитрий
Цебула ПавелЦебула
Павел
Цикало АлександрЦикало
Александр
Чернин МаксимЧернин
Максим
Чуб АлексейЧуб
Алексей
Швецов СергейШвецов
Сергей
Шевцов ОлегШевцов
Олег
Шелехов ПетрШелехов
Петр
Шеховцова СветланаШеховцова
Светлана
Шрейдер ВикторШрейдер
Виктор
Шупляков АлексейШупляков
Алексей
Шуппо ОльгаШуппо
Ольга
Щеглов и ПартнерыЩеглов
и
Партнеры
Щербакова Наталья ВикторовнаЩербакова
Наталья
Викторовна
Щербухин ДмитрийЩербухин
Дмитрий
Юргенс ИгорьЮргенс
Игорь
Яковлева ДарьяЯковлева
Дарья
Якунина КатеринаЯкунина
Катерина
Янин АлексейЯнин
Алексей
Янышева ВераЯнышева
Вера
Ярцева ИринаЯрцева
Ирина
Реклама партёров