RAEX (Эксперт РА) повысил рейтинг страховой компании «СМП-Страхование» до уровня ruВВ+

Повышение уровня рейтинга обусловлено улучшением финансового результата компании: по итогам 1 полугодия 2018 года получена прибыль до налогообложения в размере 7,9 млн рублей против убытка в размере 203,6 млн рублей в 2017 году. Однако низкие показатели рентабельности продаж (1,8% за 1 полугодие 2018 года) и капитала (0,7% в годовом выражении за 1 полугодие 2018 года) продолжают оказывать давление на уровень рейтинга. Агентство позитивно отмечает рост рентабельности инвестированного капитала с 2,5% за 2017 год до 5,9% в годовом выражении за 1 полугодие 2018 года.

СМП-Страхование – небольшой страховщик, который относится к 4 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 94 место на страховом рынке по объему взносов за 1 полугодие 2018 года. В качестве негативного фактора выделяется сокращение объема собранной премии на 17,3% за 1 полугодие 2017 года по сравнению с 1 полугодием 2018 года. Однако агентство отмечает, что сокращение премий в значительной степени обусловлено отказом компании от части договоров ДМС с высокой убыточностью, что позволило снизить коэффициент убыточности по указанному виду со 102,6% за 2017 год до 85,1% за 1 полугодие 2018 года. Давление на рейтинговую оценку оказывает резкая смена структуры страхового портфеля: сокращение доли ДМС в собранных взносах за 1 полугодие 2018 года составило 39,3 п.п., при этом компания увеличила долю страхования от несчастных случаев и болезней в портфеле на 49,6 п.п. Вместе с тем, диверсификация страхового портфеля компании по видам оценивается как невысокая: на крупнейшее направление деятельности за 1 полугодие 2018 года – страхование от несчастных случаев и болезней – пришлось 51,1% премии.

Негативное влияние на рейтинг оказывает отрицательный технический результат от операций страхования, рассмотренный без нарастающего итога, в 3 квартале (-41,8 млн рублей), 4 квартале (-32,7 млн рублей) 2017 года и в 1 квартале 2018 года (-1,8 млн рублей). При этом агентство отмечает позитивную динамику технического результата от операций страхования в течение последних 4 кварталов и положительное значение показателя во 2 квартале 2018 года (58,2 млн рублей). Высокие значения коэффициента убыточности-нетто (78,8% за 2017 год, 70,0% за 1 полугодие 2018 года) и комбинированного коэффициента убыточности-нетто (137,1% за 2017 год, 111,5% за 1 полугодие 2018 года) оказывают давление на рейтинговую оценку.  Доля расходов на ведение дела находится на умеренно высоком уровне: 39,5% за 2017 год и 38,3% за 1 полугодие 2018 года.

Диверсификация каналов распространения страховых продуктов оценивается как умеренно высокая: за 1 полугодие 2018 года через физических лиц, в том числе индивидуальных предпринимателей, было получено 56,9% взносов. При этом величина комиссионного вознаграждения, переданного агентам (56,2% от взносов, полученных через этот канал продаж за 1 полугодие 2018 года), значительно превышает установленный агентством бенчмарк и оценивается негативно. Позитивное влияние на рейтинговую оценку оказывает высокая кредитоспособность основного клиента компании (его доля в совокупных взносах компании за 1 полугодие 2018 года превысила 50%). Вместе с тем агентство отмечает риск сокращения объема бизнеса компании в случае непролонгации договора в будущем году, что оказывает существенное давление на рейтинговую оценку.

Агентство высоко оценивает качество активов компании: на 31.03.2018 и 30.06.2018 на вложения в банки с рейтингами ruА- и выше по шкале RAEX (Эксперт РА) и офисную недвижимость пришлось более 85% активов. Позитивно также отмечается невысокая доля связанных сторон в активах компании: 7,2% на 31.03.2018 и 11,7% на 30.06.2018. Однако давление на рейтинг оказывает низкая диверсификация активов по объектам вложений: на 31.03.2018 и 30.06.2018 на крупнейший объект пришлось 39,6% активов страховщика, на трех крупнейших – порядка 70%.

Положительное влияние на уровень рейтинга оказывает высокое отклонение фактического размера маржи платежеспособности от нормативного значения (1611,5% на 30.06.2018). Показатели текущей ликвидности (1,42 на 30.06.2018) и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,87 на 30.06.2018) также находятся на высоком уровне. У компании отсутствуют долговая нагрузка, оценочные и внебалансовые обязательства, что положительно оценивается агентством. Сдерживающие влияние на уровень рейтинга оказывает умеренно высокая доля кредиторской задолженности и прочих обязательств в пассивах (9,0% на 30.06.2018).

Надежность перестраховочной защиты оценивается как высокая: за 1 полугодие 2018 года более 99% взносов, переданных в перестрахование, пришлось на компании с рейтингом RAEX (Эксперт РА) уровня ruBBB+ и выше либо сопоставимыми рейтингами других агентств. Максимально возможная страховая выплата-нетто по одному событию не превышает 2% от собственных средств на 30.06.2018. Однако агентство негативно отмечает отсутствие у компании опыта крупных выплат при высоких принимаемых рисках-брутто.

В компании функционирует коллегиальный орган, занимающийся управлением рисками, – Комитет по рискам, однако, обособленное структурное подразделение, занимающееся управлением рисками, отсутствует. Позитивно агентство оценивает наличие формализованной стратегии развития компании до 2026 года. В числе негативных факторов выделяется высокая, по мнению агентства, текучесть кадров. Поддержку уровню рейтинга оказывает высокий финансовый потенциал конечных собственников компании.

Основными видами страхования для компании являются страхование от несчастных случаев и болезней и ДМС. По данным Банка России, по итогам 1 полугодия 2018 года ООО «СМП-Страхование» заняло 94 место среди российских страховых компаний по величине взносов, 32 место по страхованию от несчастных случаев и болезней и 37 место по ДМС.

По данным RAEX (Эксперт РА), на 30.06.2018 активы страховщика составили 3,2 млрд рублей, собственные средства – 2,3 млрд рублей, уставный капитал – 2,1 млрд рублей. По данным за 1 полугодие 2018 года компания собрала 446,8 млн рублей страховых взносов.