«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «Д2 Страхование» на уровне ruA

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности страховой компании АО «Д2 Страхование» на уровне ruA, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг финансовой надежности АО «Д2 Страхование» обусловлен невысокими размерными характеристиками компании и положением на рынке в сочетании с крайне высокими темпами роста, ограниченной оценкой страхового бизнеса, хорошими финансовыми результатами, высоким качеством активов и комфортной структурой баланса, а также адекватным качеством управления и организации бизнес-процессов.

АО «Д2 Страхование» – универсальный страховщик, основными направлениями деятельности которого являются страхование от несчастных случаев и болезней, страхование финансовых рисков и страхование автокаско.

Обоснование рейтинга

Невысокие размерные показатели и рыночные позиции в сочетании с крайне высокими темпами роста. Согласно методологии агентства, компания относится к 3 размерному классу. На 30.09.2024 активы страховщика составили 5,4 млрд рублей, страховые резервы – 3,2 млрд рублей, собственные средства – 1,7 млрд рублей, уставный капитал – 535,3 млн рублей. За 9 месяцев 2024 года компания собрала 3,7 млрд рублей страховых взносов, что на 180,8% выше значения аналогичного периода прошлого года. Крайне высокие темпы прироста страховых премий рассматриваются агентством в качестве ограничивающего фактора. За 1 полугодие 2024 года компания заняла 46 место по объему совокупной страховой премии, по данным Банка России. Собственные средства на 30.09.2024 по сравнению со значением на 30.09.2023 увеличились на 33,8%, что оценивается положительно.

Ограниченная оценка страхового бизнеса.

Страховой портфель компании характеризуется низкой диверсификацией по видам страхования: на крупнейшее направление деятельности – страхование от несчастных случаев и болезней – пришлось 68,5% премии за 9 месяцев 2024 года. Стабильность структуры страхового портфеля находится на умеренном уровне: максимальное изменение долей видов страхования за 9 месяцев 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составило 16,5 п.п. Географическая диверсификация оценивается положительно: в крупнейшем регионе было собрано 26,5% совокупной премии за 9 месяцев 2024 года. Также агентство отмечает отсутствие рисков концентрации клиентской базы: за 1 полугодие 2024 года доля пяти крупнейших клиентов во взносах составила 5,1%, на крупнейшего клиента пришлось 1,3% премии. Доля возвращенной премии (8,9% за 9 месяцев 2024 года) находится на высоком уровне, что оценивается негативно. Структура продаж компании характеризуется умеренной диверсификацией каналов распространения страховых продуктов. За 9 месяцев 2024 года доля крупнейшего канала продаж во взносах – организации, осуществляющие деятельность по торговле транспортными средствами, – составила 53,8%. Величина комиссионного вознаграждения, переданного основным посредникам, находится на высоком уровне, что оценивается негативно (кредитным организациям – 86,9%, организациям, осуществляющим деятельность по торговле транспортными средствами, – 86,3% от соответствующих взносов за 9 месяцев 2024 года). Также в числе негативных факторов агентство отмечает низкое за отчетный период отношение урегулированных требований к заявленным, что связано с ростом страхового портфеля и ростом числа заявленных убытков автокаско за 9 месяцев 2024 года.

Хорошие финансовые результаты.

За 9 месяцев 2024 года рентабельность капитала в годовом выражении составила 33,8%, инвестиций – 9,3%, что оценивается позитивно. Рентабельность продаж за 9 месяцев 2024 года находится на умеренно низком уровне – 10,7%, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинг компании. Позитивно оцениваются низкие показатели убыточности по основным направлениям деятельности, а также низкие значения коэффициента убыточности-нетто в целом по страховому портфелю (9,5% за 9 месяцев 2024 года) и комбинированного коэффициента убыточности-нетто (87,6%). Результат от страховых операций положителен, в том числе за последние четыре квартала. В то же время доля расходов на ведение дела находится на высоком уровне – 78,2% и оказывает негативное влияние на рейтинг.

Высокое качество активов и комфортная структура баланса.

Нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств на 30.09.2024 составило 1,51, что относится к числу позитивных факторов. Качество активов страховщика оценивается как высокое: на 30.09.2024 коэффициент качества активов составил 0,70. Риски концентрации активов на крупнейших объектах и связанных сторонах оцениваются агентством как невысокие. На 30.09.2024 на крупнейший объект вложений, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу (УРК) ruAA и выше, пришлось 5,3% активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов (ОАР), на трех крупнейших – 15,7%. Доля связанных структур в активах за вычетом ОАР на 30.09.2024 составила 15,3%. Значения коэффициентов общей ликвидности (1,99 на 30.09.2024) и уточненной страховой ликвидности-нетто (2,28) находятся на высоком уровне. Отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (6,4% на 30.09.2024) оценивается положительно. Отсутствие долговой нагрузки, внебалансовых и оценочных обязательств на 30.09.2024 положительно отражается на рейтинге.

Адекватное качество управления и организации бизнес-процессов.

Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне: за 9 месяцев 2024 года коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,74. Компания принимает крупные риски на страхование, при этом на собственном удержании оставляет незначительную их часть. Отношение максимально возможной по одному событию страховой выплаты-нетто к собственным средствам компании на 30.06.2024 составило 3,6%, что выделяется в качестве позитивного фактора. Негативно оценивается отсутствие у компании опыта урегулирования крупных по величине убытков при высоких принимаемых рисках-брутто. По мнению агентства, страховщик обладает адекватным качеством управления, в том числе уделяет внимание управлению рисками. В компании функционирует обособленное подразделение риск-менеджмента и разработаны регламенты по управлению отдельными видами рисков. Стратегическое и финансовое планирование находится на достаточном уровне.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.