«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг МК ООО “Страховые инвестиции” на уровне ruA+

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании МК ООО “Страховые инвестиции” на уровне ruA+. Прогноз по рейтингу – стабильный.

Рейтинг кредитоспособности МК ООО “Страховые инвестиции” обусловлен средней оценкой инвестиционной политики компании и умеренно высоким качеством активов, низкой диверсификацией активов компании, отсутствием долговых обязательств, высоким уровнем ликвидности, а также умеренно высокой маржинальностью и средней оценкой корпоративных рисков.

МКООО «Страховые инвестиции» (далее – холдинг, компания) является основным акционером САО «РЕСО-Гарантия». Финансовые вложения холдинга представлены главным образом акциями САО «РЕСО-Гарантия» (далее – страховая компания) с долей на уровне 56,6% в капитале страховой компании.

Рейтинг кредитоспособности компании присваивался по аудированной отчетности РСБУ МК ООО “Страховые инвестиции”.

Обоснование рейтинга

Средняя оценка инвестиционной политики компании и умеренно высокое качество активов. Инвестиционная политика компании не изменилась за период 31.03.2023-31.03.2024 (далее – отчетный период). Инвестиционный портфель, как и ранее, представлен акциями страховой компании САО «РЕСО-Гарантия», дивидендные выплаты оцениваются как стабильные. В 2022 году дочерняя страховая компания не осуществляла дивидендные выплаты в связи с рекомендацией Банка России всем системно-значимыми кредитными организациям РФ и некредитным финансовым организациям воздержаться от выплаты дивидендов, в 2023 году страховая компания вернулась к регулярной поквартальной выплате дивидендов. Позитивное влияние на оценку качества активов оказывает высокий уровень финансовой надежности САО «РЕСО-Гарантия» (ruAA+, стаб.), являющейся страховщиком федерального уровня и одним из лидеров рынка. На 31.03.2024 (далее – отчетная дата) отношение скорректированной на кредитное качество стоимости активов к их балансовой стоимости (по методологии агентства) составило 80%.

Низкая диверсификация активов компании. Единственный объект вложений обеспечивает практически 100% денежных потоков компании, что сдерживает оценки отраслевой диверсификации холдинга и диверсификации по денежным потокам и активам.

Отсутствие долговых обязательств. Холдинг не имеет внешних долговых и иных значимых обязательств. Все показатели долговой нагрузки оцениваются на максимальном уровне. В ближайшие 12 месяцев от отчётной даты агентство не ожидает существенных изменений в долговом профиле холдинга. Валютные риски отсутствуют.

Высокий уровень ликвидности. Холдинг отличается высоким уровнем текущей ликвидности и достаточности денежного потока. Расходы на операционную деятельность минимальны. По расчетам агентства, имеющийся объем денежных средств на балансе компании в совокупности с прогнозируемым операционным денежным потоком от объекта инвестиций на горизонте 18 месяцев, следующих после отчетной даты, многократно превышают ожидаемые затраты на операционную деятельность, при этом затраты на обслуживание и погашение долга у компании отсутствуют. В рамках качественной оценки ликвидности агентство отмечает консервативную политику размещения временно свободных средств холдинга.

Умеренно высокая маржинальность.

В результате ограничений на выплату дивидендов в 2022 году, у компании отсутствовали дивидендные потоки в течение 12 месяцев, предшествовавших отчётному периоду, что привело к чистому убытку. Однако возобновление дивидендных выплат объектом вложений в 2023 году положительно отразилось на его рентабельности активов и капитала, которая в отчетном периоде составила 17,4%. Агентство ожидает сохранения текущего уровня операционной рентабельности компании в ближайшие 12 месяцев от отчётной даты.

Средняя оценка корпоративных рисков. Структура собственности компании прозрачна, а стратегическое обеспечение оценивается агентством нейтрально с учетом холдингового характера деятельности компании, предполагающего владение единственным активом, вследствие чего необходимость в формализованной стратегии и детальном финансовом планировании у компании отсутствует. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает тот факт, что холдинг не публикует финансовую и операционную информацию о своей деятельности в открытом доступе. Качество корпоративного управления оценивается агентством негативно ввиду отсутствия Совета директоров и Правления на уровне холдинга.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.