«Эксперт РА» понизил кредитный рейтинг САО «Медэкспресс» до уровня ruA

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг финансовой надежности страховой компании САО «Медэкспресс» до уровня ruA, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA+ со стабильным прогнозом.

Понижение уровня рейтинга вызвано тем, что агентство более не выделяет фактор поддержки за собственника компании в связи с объявленным намерением текущего собственника продать контрольный пакет акций страховщика другому лицу.

Деятельность САО «Медэкспресс» сконцентрирована преимущественно в сегменте ДМС (91,3% от собранной премии за 9 месяцев 2022 г.). Компания отнесена к 4 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 81 место по объему совокупной страховой премии за 2021 год по данным Банка России.

Страховой портфель характеризуется высокой стабильностью: максимальное изменение долей видов страхования составило менее 1 п.п. за 9 месяцев 2022 г. по сравнению со значением за 9 месяцев 2021 г. При этом сокращение страховой премиии на 8,7% за аналогичный период соответствует негативной оценке. Диверсификация страхового портфеля как по географии деятельности, так и по каналам продаж оценивается как умеренная. Доля крупнейшего региона во взносах – г. Санкт-Петербург – составила 59,0% за 9 месяцев 2022 г. Доля крупнейшего канала продаж – физические лица, в т.ч. ИП – во взносах составила 64,3% за тот же период. При этом уровень комиссионного вознаграждения крупнейшему каналу продаж оценивается как низкий (9,7% за 9 месяцев 2022 г.). Клиентская база компании достаточно высоко диверсифицирована: за 9 месяцев 2022 г. на долю крупнейшего клиента пришлось 7,3% премий, на долю пяти крупнейших – 21,6%.

Агентство высоко оценивает качество активов страховщика.

Доля вложений в высоколиквидные объекты с условным рейтинговым классом (УРК) ruAA и выше на 30.09.2022 составила 51,0% от активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов (ОАР). Диверсификация активов оценивается как высокая: на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к УРК ruAA и выше, пришлось 10,4% активов страховщика, очищенных от ОАР, на 30.09.2022, на трех крупнейших – 23,5%. На связанные структуры, которые не могут быть отнесены к УРК ruAA и выше, пришлось менее 1% активов за вычетом ОАР, что также выделяется в качестве позитивного фактора.

Агентство положительно оценивает высокие значения коэффициентов текущей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,88 и 2,04 соответственно на 30.09.2022). В числе позитивных факторов выделяется высокое нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств (3,22 на 30.09.2022). При этом сокращение собственных средств страховщика (на 8,2% за период с 30.09.2021 по 30.09.2022) ограничивает рейтинговую оценку. Также высоко оцениваются отсутствие внебалансовых обязательств, низкая доля оценочных обязательств в пассивах компании (0,4% на 30.09.2022) и низкий уровень долговой нагрузки (3,3% на 30.09.2022). Низкое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (3,2% на 30.09.2022) также оказывает положительное влияние на уровень рейтинга.

По результатам 2021 года финансовая деятельность компании характеризуется отрицательными значениями рентабельности продаж и собственного капитала (-11,4% и -12,4% соответственно) при невысокой рентабельности инвестиций (2,0%).

За 9 месяцев 2022 г. агентство отмечает улучшение финансовых показателей: рентабельность продаж составила 7,7%, капитала – 8,6% в годовом выражении, а инвестиций – 4,2% в годовом выражении. Высокие значения коэффициента убыточности-нетто (86,7% за 2021 год, 73,4% за 9 месяцев 2022 г.) и комбинированного коэффициента убыточности-нетто (117,5% за 2021 год, 98,2% за 9 месяцев 2022 г.) оказывают давление на уровень рейтинга. Компания предпринимает меры по снижению убыточности, в связи с чем агентство ожидает дальнейшего улучшения финансовых показателей. Агентство позитивно оценивает низкую долю расходов на ведение дела (30,8% за 2021 год, 24,8% за 9 месяцев 2022 г.).

Надежность перестраховочной защиты оценивается как высокая: за 9 месяцев 2022 г. более 84,4% премии, переданной в перестрахование, приходится на компании с УРК ruAA и выше. Все крупнейшие риски надежно перестрахованы, при этом на собственном удержании компания оставляет риски, не превышающие 0,2% от величины собственных средств на 30.09.2022. В качестве негативного фактора выделяется отсутствие опыта крупных выплат при высоких принимаемых рисках-брутто.

Агентство высоко оценивает стратегическое и финансовое планирование компании. Качество организации риск-менеджмента также находится на высоком уровне. Система управления рисками регламентируется внутренними политиками. В компании функционируют коллегиальный орган и обособленное подразделение, которые отвечают за управление рисками.

По данным «Эксперт РА», активы САО «Медэкспресс» на 30.09.2022 составили 1,4 млрд рублей, собственные средства – 855 млрд рублей, уставный капитал – 393 млрд рублей. За 9 месяцев 2022 года компания собрала 705 млрд рублей страховых премий.