«Эксперт РА» повысил рейтинг страховой компании «СМП-Страхование» до уровня ruВВВ

Повышение уровня рейтинга обусловлено улучшением финансового результата компании: последние 4 квартала она демонстрирует стабильный положительный технический результат по страховому портфелю, рассчитанный без нарастающего итога, что нашло отражение в чистой прибыли компании по итогам 2018 года, тогда как годом ранее был зафиксирован убыток. Коэффициент убыточности-нетто снизился с 84,3% за 2017 год до 57,0% за 2018 год, комбинированный коэффициент убыточности-нетто с 137,1% до 99,9% за аналогичный период, доля расходов на ведение дела сократилась с 52,7% за 2017 год до 42,9% за 2018 год. Снижение убыточности оказало положительное влияние на показатели рентабельности капитала (4,3% за 2018 год) и продаж (9,4% за 2018 год). Рентабельность инвестированного капитала сохранилась на умеренном уровне (5,8% за 2018 год).

СМП-Страхование – небольшой страховщик, который относится к 4 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 83 место на страховом рынке по объему взносов за 2018 год. В качестве позитивного фактора выделяется прирост объема собранной премии на 7,3% за 2018 год по сравнению с 2017 годом. Тем не менее, дальнейшие планы компании предполагают значительный рост объема бизнеса компании в 2019 году, что при превышении заложенных в методологии критериев потенциально может оказать негативное влияние на рейтинг. Поддержку уровню рейтинга оказывает высокий финансовый потенциал конечных собственников компании.

Основными видами деятельности для компании являются ДМС (39,7% взносов за 2018 год) и страхование от несчастных случаев и болезней (32,2%), что свидетельствует о высокой диверсификации страхового портфеля. Сдерживающее влияние на рейтинговую оценку оказывает смена структуры портфеля: сокращение доли ДМС в собранных взносах за 2018 года составило 26,4 п.п., при этом компания увеличила долю страхования от несчастных случаев и болезней (на 28,6 п.п.). Позитивное влияние на рейтинг оказывает высокая диверсификация каналов распространения страховых продуктов (доля агентского канала продаж во взносах составила 35,5% за 2018 год), при этом величина комиссионного вознаграждения, переданного агентам (54,3% от взносов, полученных через этот канал продаж за 2018 год) оценивается негативно. Диверсификация клиентской базы низкая: на 5 крупнейших клиентов пришлось 45,9% премии страховщика за 2018 год.

Агентство высоко оценивает качество активов компании: на 31.12.2018 и 31.03.2019 на вложения в объекты с рейтингами ruBBB- и выше по шкале «Эксперт РА» пришлось более 37% активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов, доля офисной недвижимости составила около 50% соответствующих активов. При этом агентство отмечает рост доли высоколиквидных активов компании (на 31.03.2018 она составила около 23% активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов, прирост составил 14 п.п. по сравнению с показателем на 31.03.2019). Позитивно оценена невысокая доля связанных сторон в очищенных от отложенных аквизиционных расходов активах компании: 8,3% на 31.03.2019. Давление на рейтинг оказывает низкая диверсификация активов по объектам вложений: на 31.03.2019 на крупнейший объект пришлось 36,2% активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов страховщика, на трех крупнейших – 57,0%.

Положительное влияние на уровень рейтинга оказывает высокое отклонение фактического размера маржи платежеспособности от нормативного значения (1244,4% на 31.03.2019). Показатели текущей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,84 и 2,4 соответственно на 31.03.2019) также находятся на высоком уровне. У компании отсутствуют оценочные и внебалансовые обязательства, что положительно оценивается агентством. Сдерживающие влияние на уровень рейтинга оказывает умеренно высокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (7,6% на 31.03.2019).

Надежность перестраховочной защиты оценивается как высокая: за 2018 год более 99% взносов, переданных в перестрахование, пришлось на компании с рейтингами «Эксперт РА» уровня ruBBB+ и выше либо сопоставимыми рейтингами других агентств. Максимально возможная страховая выплата-нетто по одному событию не превышает 2% от собственных средств на 31.03.2019. В числе негативных факторов агентство отмечает отсутствие у компании опыта крупных выплат при высоких принимаемых рисках-брутто.

По мнению агентства, компания обладает адекватным качеством управления. В компании функционирует коллегиальный орган, занимающийся управлением рисками, но обособленное структурное подразделение не укомплектовано. Позитивно агентство оценивает наличие формализованной стратегии развития компании и проработанного финансового плана.

По данным «Эксперт РА», на 31.03.2019 активы страховщика составили 3,4 млрд рублей, собственные средства – 2,4 млрд рублей, уставный капитал – 2,1 млрд рублей. По данным за 2018 год компания собрала 1,1 млрд рублей страховых взносов.