«Эксперт РА» подтвердил рейтинг страховой компании «Энергогарант» на уровне ruAА- и изменил прогноз по рейтингу на развивающийся

По результатам налоговой проверки ПАО «САК «ЭНЕРГОГАРАНТ» предъявлено требование со стороны ФНС России об уплате налогов, пеней и штрафов на общую сумму свыше 1,5 млрд рублей. В апреле 2019 года компания обратилась в суд с требованием признания недействительным решения налогового органа, спорное дело назначено к судебному разбирательству на январь 2020 года. Неопределенность в отношении судебного решения и окончательной суммы, подлежащей уплате, отражена в развивающемся прогнозе по рейтингу.

По состоянию на 30.09.2019 компания в полном объеме сформировала резерв по налоговым требованиям, совокупная доля оценочных обязательств в пассивах планомерно увеличивалась с 0,3% на 30.09.2018 до 7,7% на 30.09.2019. Наличие текущих неурегулированных налоговых требований и связанных с этим судебных разбирательств, а также ухудшение ряда финансовых показателей в результате формирования резерва по возникшей начисленной налоговой задолженности оказывают давление на рейтинговую оценку, однако, агентство ожидает восстановления показателей в 2020 году.

Энергогарант – страховщик федерального уровня, характеризующийся высокими размерными показателями деятельности и положением на рынке. Компания относится ко 2 размерному классу по методологии агентства и занимает 20 место на рынке по объему премий за 9 месяцев 2019 года, по данным Банка России. В числе позитивных факторов также отмечается высокий темп прироста страховых взносов: 8,6% за 9 месяцев 2019 года по сравнению с 9 месяцами 2018 года.

Активы компании характеризуются высоким качеством. Так, на 30.06.2019 доля высоколиквидных вложений в объекты с условным рейтинговым классом ruВВВ и выше составила 61,8% от активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов (ОАР). В сентябре 2019 года на расчетные и депозитные счета компании, в сумме составляющие 1,1 млрд рублей, был наложен арест. Несмотря на применение агентством понижающей корректировки в отношении активов, имеющих обременение в виде ареста, итоговая оценка коэффициента качества активов на 30.09.2019 сохраняется на высоком уровне, доля высоколиквидных вложений в объекты с условным рейтинговым классом ruВВВ и выше на 30.09.2019 составила 54,2% от активов за вычетом ОАР. Кроме того, по мнению агентства, компания слабо подвержена рискам концентрации активов. На 30.09.2019 на долю трех крупнейших объектов вложений, которые не могут быть отнесены к условному рейтинговому классу ruAA и выше, приходилось 17,4% от активов за вычетом ОАР, на крупнейшего – 6,9%. Положительно отмечается низкая доля связанных структур в активах за вычетом ОАР (0,6% на 30.09.2019).

Диверсификация страхового портфеля по видам оценивается как высокая: за 9 месяцев 2019 года на крупнейшее направление деятельности – ОСАГО – пришлось 25,7% премии, на страхование автокаско – 25,4%, коэффициент диверсификации составил 0,171. Структура страхового портфеля остается стабильной, что оказывает положительное влияние на уровень рейтинга: максимальное изменение долей видов страхования в портфеле за 9 месяцев 2019 года по сравнению с 9 месяцами 2018 года составило 2,0 п.п. Позитивно оценивается широкая география деятельности: компания собирает взносы в 68 субъектах РФ, на крупнейший регион – г. Москву – пришлось 43,2% премий за 9 месяцев 2019 года.

Убыточность по основным видам страховой деятельности не превышает установленных агентством бенчмарков и оценивается позитивно (по ОСАГО коэффициент убыточности составил 62,8% за 9 месяцев 2019 года, по страхованию автокаско – 48,2%). Коэффициент убыточности-нетто в целом по портфелю находится на стабильно низком уровне: 51,6% за 2018 год и 48,7% за 9 месяцев 2019 года. При этом в качестве негативного фактора отмечается высокая доля расходов на ведение дела (46,0% за 2018 год и 48,8% за 9 месяцев 2019 года), что в свою очередь оказывает давление на значения комбинированного коэффициента убыточности-нетто (97,6% за 2018 год и за 9 месяцев 2019 года). Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает умеренно высокая доля выплат на основании решения суда (3,6% выплат по договорам страхования за 9 месяцев 2019 года), а также высокая доля отказов в страховой выплате по страхованию автокаско по отношению к числу урегулированных страховых случаев (5,4% за 9 месяцев 2019 года). Позитивно оценивается низкая доля расторгнутых договоров (0,9% за 9 месяцев 2019 года)

В качестве позитивного фактора выделяется высокая диверсификация каналов распространения страховых продуктов: за 9 месяцев 2019 года 43,3% взносов было получено через физических лиц, в том числе индивидуальных предпринимателей. Негативное влияние на уровень рейтинга оказывает высокая величина комиссионного вознаграждения, переданного агентам (25,8% премий, полученных через этот канал за 9 месяцев 2019 года). Клиентская база компании высоко диверсифицирована, что оценивается позитивно: за 1 полугодие 2019 года доля 5 крупнейших клиентов во взносах составила 8,7%, на крупнейшего клиента пришлось 2,4% премии.

Положительная оценка платежеспособности компании обусловлена высокими значениями отклонения фактического размера маржи платежеспособности от норматива и запаса свободного капитала (79,6% на 30.09.2019). Показатели текущей ликвидности (1,23 на 30.06.2019 и 1,22 на 30.09.2019) и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,51 на 30.06.2019 и 1,39 на 30.09.2019), по оценкам агентства, сохраняются на высоком уровне. Негативное влияние на уровень рейтинга оказывают низкие показатели рентабельности продаж (3,2% за 2018 год и 5,0% за 9 месяцев 2019 года), сдерживающее – рентабельности капитала (9,7% за 2018 год и 14,6% в годовом выражении за 9 месяцев 2019 года). Рентабельность инвестиций находится на высоком уровне: 6,4% за 2018 год и 6,5% в годовом выражении за 9 месяцев 2019 года. Доля кредиторской задолженности и прочих обязательств в пассивах оценивается как умеренно высокая (9,4% на 30.09.2019). Отсутствие внебалансовых обязательств и долговой нагрузки оказывает позитивное влияние на рейтинг.

Качество перестраховочной защиты компании оценено как высокое. За 9 месяцев 2019 года доля взносов, переданных перестраховщикам с рейтингом не ниже ruA по шкале «Эксперт РА» или сопоставимыми рейтингами других агентств, составила более 95%. Величина максимально возможной страховой выплаты-нетто по одному событию составляет 1,0% от собственных средств на 30.09.2019, что рассматривается в качестве положительного фактора. Положительно агентство оценивает наличие у компании опыта средних, согласно критериям методологии, выплат.

Качество организации системы управления рисками находится на высоком уровне. В компании действует коллегиальный орган – Комитет по риск-менеджменту, а также Управление риск-менеджмента. Качество финансового планирования находится на высоком уровне, однако, степень проработанности долгосрочной стратегии развития оценивается агентством достаточно консервативно.

По данным Банка России, по итогам 9 месяцев 2019 года ПАО «САК «ЭНЕРГОГАРАНТ» заняло 20 место среди российских страховых компаний по величине взносов. По данным «Эксперт РА», на 30.09.2019 активы страховщика составили 18,7 млрд рублей, собственные средства – 5,0 млрд рублей, уставный капитал – 2,4 млрд рублей. По данным за 9 месяцев 2019 года компания собрала 10,8 млрд рублей страховых взносов.