«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг АО «Тинькофф Страхование» до уровня ruА+

Повышение уровня рейтинга обусловлено улучшением качества и структуры активов, увеличением размерных показателей деятельности и усилением позиций компании на страховом рынке при сохранении высоких финансовых результатов и существенного уровня капитализации.

АО «Тинькофф Страхование» занимает 14 место среди страховщиков по совокупной величине взносов за 2021 год, по данным Банка России, и относится к 1 размерному классу, согласно методологии агентства. Основными направлениями деятельности компании являются страхование от несчастных случаев и болезней (59,1% премии за 2021 год), страхование автокаско (17,2%) и ОСАГО (15,3%).

Качество активов компании оценивается как высокое. На 31.03.2022 доля высоколиквидных вложений в объекты с условным рейтинговым классом ruА и выше составила 85,5% активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов (ОАР). Компания существенно улучшила диверсификацию и снизила риски концентрации активов на связанных структурах. Доля крупнейшего связанного контрагента в активах за вычетом ОАР снизилась с 37,8% на 31.03.2021 до 13,9% на 31.03.2022. По состоянию на 31.03.2022 на три крупнейших объекта вложений, которые не могут быть отнесены к условному рейтинговому классу ruAA и выше, пришлось 17,8% активов, очищенных от ОАР, что позитивно оценивается агентством.

Компания поддерживает на высоком уровне показатели платежеспособности и ликвидности. На 31.03.2022 нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств составило 1,8, значение коэффициента текущей ликвидности – 1,67, коэффициента уточненной страховой ликвидности-нетто – 1,78. В числе позитивных факторов также отмечается низкое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (3,5% на 31.03.2022), низкая доля оценочных обязательств в пассивах (1,3% на 31.03.2022), отсутствие долговой нагрузки и внебалансовых обязательств. Положительно оценен высокий темп прироста собственных средств (17,7% на 31.03.2022 по сравнению со значением на 31.03.2021).

Финансовые результаты страховщика характеризуются высокими показателями рентабельности бизнеса. Так, рентабельность продаж составила 71,6% за 2020 год и 59,4% за 2021 год, рентабельность капитала – 287,6% и 205,9% соответственно. В числе сдерживающих факторов агентство отмечает снижение рентабельности инвестиций с 6,3% за 2020 год до 2,6% за 2021 год. Несмотря на умеренно высокую убыточность по одному из основных видов – страхованию автокаско, коэффициент убыточности-нетто в целом по портфелю сохраняется на низком уровне (19,1% за 2020 год и 20,4% за 2021 год). К числу позитивных факторов агентство относит стабильно низкие значения доли расходов на ведение дела (12,6% за 2020 год и 13,2% за 2021 год) и комбинированного коэффициента убыточности-нетто (31,6% за 2020 год и 33,5% за 2021 год).

В качестве фактора риска агентство выделяет крайне высокие темпы прироста взносов: за 2021 год компания собрала на 43,2% страховой премии больше, чем за 2020 год. При этом структура страхового портфеля остается стабильной (максимальное изменение долей видов страхования в портфеле компании за 2021 год по сравнению с 2020 годом составило 5,7 п.п.). В качестве позитивного фактора выделяется широкая география деятельности. Компания работает в 85 субъектах РФ, на крупнейший регион – г. Москву – пришлось 16,7% премии за 2021 год. Свыше 50% взносов страховщик привлекает через АО «Тинькофф Банк». Высокий уровень кредитоспособности банка-партнера (рейтинг ruA+ от «Эксперт РА») оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку.

Качество перестраховочной защиты оценивается как высокое. Компания передает риски перестраховщикам с условным рейтинговым классом ruАA и выше. Все крупнейшие риски надежно перестрахованы, собственное удержание не превышает 1% от собственных средств, что оказывает позитивное влияние на рейтинговую оценку. Величина максимально возможной по одному событию выплаты-брутто не превышает 5% собственных средств, при этом компания не имеет опыта крупных или средних выплат, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинг.

По мнению агентства, страховщик обладает адекватным качеством управления, в том числе уделяет внимание управлению рисками. Основные процессы в рамках управления рисками закреплены в Политике по управлению рисками. В числе недостатков системы риск-менеджмента выделяются отсутствие обособленного подразделения, а также слабая формализация процессов управления некоторыми видами рисков. Давление на рейтинговую оценку оказывают низкие показатели качества урегулирования страховых случаев. За 2021 год отношение урегулированных требований к заявленным по страхованию прочего имущества граждан составило 51,6%, доли отказов в выплате страхового возмещения по страхованию прочего имущества граждан (28,0%) и ОСАГО (4,4%) превысили бенчмарки агентства. Уровень финансового планирования оценивается как высокий. При этом агентство отмечает стратегическую неопределенность, связанную с постоянно меняющейся конъюнктурой рынка, что может сказаться на выполнении ключевых параметров стратегических документов.

По данным АО «Эксперт РА», на 31.03.2022 активы страховщика составили 23,7 млрд рублей, собственные средства – 9,4 млрд рублей, уставный капитал – 668,7 млн рублей. За 2021 год компания собрала 26,7 млрд рублей страховых взносов.