«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «ОСК» на уровне ruA

Развивающийся прогноз по рейтингу связан с нестабильностью нормативного соотношения собственных средств (капитала) и принятых обязательств. На 31.03.2022 значение этого показателя опускалось ниже порогового уровня, однако, уже на 30.04.2022 превысило пороговое значение. Агентство продолжит отслеживать динамику финансовых показателей компании.

АО «ОСК» – универсальный страховщик, основными направлениями деятельности которого являются ОСАГО, страхование автокаско и ДМС. Компания характеризуется средними размерными показателями (3 размерный класс, по методологии агентства) и занимает 53 место по объему совокупной страховой премии за 2021 год, по данным Банка России.

Страховой портфель компании характеризуется невысокой диверсификацией по видам деятельности. Крупнейшими в портфеле видами выступают ОСАГО (44,7% во взносах за 2021 год) и страхование автокаско (33,0% соответственно). Также агентство негативно оценивает сокращение объема страховых взносов (на 9,4% за 2021 год по сравнению с 2020 годом). Положительное влияние на рейтинг компании оказывают высокая стабильность страхового портфеля, а также его высокая диверсификация по географическому признаку. За 2021 год на крупнейший субъект – Самарскую область – пришлось 39,7% страховой премии.

Клиентская база компании характеризуется высокой диверсификацией. На крупнейшего клиента приходится менее 1% собранных за 2021 год взносов. При этом в качестве негативного фактора выделяется низкая диверсификация каналов распространения страховых продуктов. По итогам 2021 года доля крупнейшего канала продаж – физические лица, в т.ч. ИП – составила 72,9% во взносах. В то же время умеренно высокая величина комиссионного вознаграждения по основному каналу продаж (19,5% за 2021 год) сдерживает уровень рейтинга.

Финансовые результаты страховщика характеризуются высокой рентабельностью инвестированного капитала (5,9% за 2021 год) при низких показателях рентабельности продаж и собственных средств (0,5% и 1,2% соответственно за тот же период). Результат от операций по страхованию, рассмотренный без нарастающего итога, принимал отрицательное значение в 4 квартале 2021 г. (-33,4 млн рублей или 4,7% от полученных взносов за этот период), что рассматривается в качестве негативного фактора. Невысокая доля расходов на ведение дела (39,0% за 2021 год) оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку. Высокие значения коэффициента убыточности-нетто (63,7% за 2021 год) и комбинированного коэффициента убыточности-нетто (102,7% за 2021 год) оказывают давление на уровень рейтинга.

Агентство высоко оценивает качество активов страховщика. Доля вложений в высоколиквидные объекты с условным рейтинговым классом (УРК) ruAА и выше на 31.03.2022 составила 75,5% активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов (ОАР). Диверсификация активов оценивается как высокая: на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к УРК ruAA и выше, пришлось 5,1% активов страховщика, очищенных от ОАР, на 31.03.2022, на трех крупнейших – 10,7%. Также положительное влияние на рейтинг оказывает низкая доля вложений в связанные структуры, которые нельзя отнести к УРК ruAA и выше (10,2% на 31.03.2022).

Агентство позитивно оценивает высокие значения показателей текущей ликвидности (1,54 на 31.03.2022) и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,56 на 31.03.2022). Кроме того, в числе положительных факторов выделяются высокое нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств (1,20 на 31.05.2022) и высокие темпы прироста собственных средств (18,3% за период с 31.03.2021 по 31.03.2022).

Позитивно оцениваются отсутствие долговой нагрузки и внебалансовых обязательств, а также низкая доля оценочных обязательств в пассивах компании (0,2% на 31.03.2022). Также низкое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (6,1% на 31.03.2022) оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку.

Качество перестраховочной защиты оценивается агентством как высокое. За 2021 г. 90,0% премий, переданных в перестрахование, приходится на перестраховщиков с УРК ruAA и выше. В числе позитивных факторов также выделяется низкое отношение максимально возможной по одному событию выплаты-нетто к собственным средствам (1,5% на 31.12.2021). При этом негативно оценивается отсутствие опыта крупных выплат при высокой максимально возможной выплате-брутто (54,5% от собственных средств на 31.12.2021).

По мнению агентства, качество организации системы риск-менеджмента в компании находится на высоком уровне. Кроме того, агентство позитивно оценивает умеренно высокий уровень стратегического и финансового планирования.

По данным «Эксперт РА», на 31.03.2022 активы страховщика составили 3,0 млрд рублей, собственные средства – 1,1 млрд рублей, уставный капитал – 561 млн рублей. За 2021 год компания собрала 2,6 млрд рублей страховых взносов.