«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ПАО СК «Росгосстрах» на уровне ruАА

ПАО СК «Росгосстрах» – крупный страховщик федерального масштаба, занимающий высокие рыночные позиции (7 место по объему совокупных взносов по данным Банка России за 2021 год) и отнесенный агентством к 1 размерному классу. Доля компании на российском страховом рынке по итогам 2021 года составила 5,3%, что выделяется в качестве фактора поддержки уровню рейтинга.

Бизнес страховщика высоко диверсифицирован по направлениям и географии деятельности, что положительно оценивается агентством. Основными для компании видами страхования являются ОСАГО (24,6% премии за 1 полугодие 2022 года), ДМС (20,9%), страхование имущества граждан (17,1%). За 1 полугодие 2022 года коэффициент географической диверсификации составил 0,141, на крупнейший субъект – г. Москву – пришлось 35,8% премии. Динамика страховых взносов за 1 полугодие 2022 года по сравнению с 1 полугодием 2021 года была отрицательной.

Каналы распространения страховых продуктов компании высоко диверсифицированы: на долю крупнейшего канала – агентскую сеть – пришлось 35,1% взносов за 1 полугодие 2022 года. При этом комиссионное вознаграждение агентам несколько превышает установленные агентством бенчмарки, что сдерживает рейтинговую оценку. Клиентская база компании высоко диверсифицирована: за 2021 год доля 5 крупнейших клиентов во взносах страховщика составила 2,8%. Давление на рейтинг оказывает высокая доля отказов в выплате страхового возмещения по страхованию автокаско, страхованию прочего имущества юридических лиц и страхованию финансовых рисков.

Нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств компании находится на низком уровне, что ограничивает уровень рейтинга. Тем не менее, компания ожидает существенного роста значения показателя на 31.07.2022 в связи с увеличением ликвидных активов на балансе в июле 2022 года. Коэффициенты текущей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто находятся на высоком уровне, что оказывает положительное влияние на рейтинг. Рентабельность продаж и капитала выделены в числе сдерживающих рейтинг факторов, в то время как рентабельность инвестиций – в позитивных.

Качество активов компании отмечено как высокое. Доля высоколиквидных вложений в объекты с рейтингами «Эксперт РА» уровня ruBBB и выше либо сопоставимыми рейтингами других агентств на 30.06.2022 составила 57,3% активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов. На крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA и выше, пришлось 6,1% активов страховщика за вычетом отложенных аквизиционных расходов, на трех крупнейших – 11,4%. На связанные структуры, которые не могут быть отнесены к условному рейтинговому классу ruAA и выше, пришлось 2,0% активов компании, очищенных от отложенных аквизиционных расходов, на 30.06.2022.

Показатель убыточности-нетто по страховому портфелю компании находится на невысоком уровне и оценивается позитивно. При этом агентство негативно отмечает высокую убыточность и отрицательный технический результат по ОСАГО и ДМС за 1 полугодие 2022 года. Кроме того, результат по страховому портфелю принял отрицательное значение в 1 квартале 2022 года, что оказывает давление на рейтинговую оценку. Комбинированный коэффициент убыточности-нетто и доля расходов на ведение дела находятся на высоком уровне. В числе позитивных факторов агентство отмечает невысокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса.

В качестве положительного фактора выделена высокая надежность перестраховочной защиты компании: за 1 полугодие 2022 года более 90% взносов, переданных в перестрахование, пришлось на контрагентов с рейтингами ruA+ и выше «Эксперт РА» либо сопоставимыми рейтингами других агентств. Кроме того, позитивно оцениваются низкая максимально возможная страховая выплата-нетто, наличие опыта крупных выплат, а также высокий уровень организации риск-менеджмента. Стратегическое обеспечение и финансовое планирование находятся на приемлемом уровне.

По данным «Эксперт РА», на 30.06.2022 активы компании составили 137 млрд рублей, собственные средства – 47,4 млрд рублей, уставный капитал – 14,7 млрд рублей.