СберИнвестиции: после снижения ключевой ставки инвесторы фиксируют прибыль в облигациях и перекладываются в акции

За десять дней до заседания ЦБ инвесторы активно наращивали вложения в длинные ОФЗ и корпоративные облигации со сроком погашения менее 5 лет. После объявления о снижении ставки — фиксируют прибыль в облигациях и перекладываются в акции. Также быстрыми темпами растут вложения во флоатеры. Такие тенденции выявили СберИнвестиции, проанализировав сделки инвесторов 14-24 и 25-29 июля.

Акции лидируют в объеме нетто-покупок после объявления о снижении ставки

Если с 14 по 24 июля акции в СберИнвестициях продавали чаще, чем покупали, то с 25 по 29 июля покупки превысили продажи на 3 млрд рублей и составили 17% от общего объема. В пятерку самых популярных акций вошли Сбер, ВТБ, Яндекс, Газпром и X5.

В СберИнвестициях отмечают, что тренд на снижение ставки исторически выступает позитивным сигналом для рынка акций. Одна из главных причин —удешевление кредитов после снижения ставки, что стимулирует экономическую активность и позитивно отражается на прибылях компаний и их рыночной стоимости. Также снижение доходности по депозитам и облигациям мотивирует инвесторов искать более высокую доходность на фондовом рынке.

Инвесторы фиксируют прибыль в облигациях

Перед заседанием ЦБ инвесторы активно наращивали вложения в ОФЗ со сроком погашения более семи лет. С 14 по 24 июля их нетто-покупки составили 16% от общего объема (4 млрд рублей), а после заседания снизились до 7% (1 млрд рублей).

Доля вложений в ОФЗ со сроком погашения менее пяти лет после 25 июля также снизилась с 3% до 0,19%.

Короткие корпоративные облигации со сроком погашения менее пяти лет были лидерами в объеме нетто-покупок в течение десяти дней до заседания ЦБ (8,4 млрд рублей или 35% от общего числа). 25-29 июля их доля снизилась до 16% (2,5 млрд рублей).

Это связано с тем, что до заседания ЦБ часть инвесторов стремилась зафиксировать высокую доходность, а после, когда цены на облигации с большими купонными выплатами выросли — продавали их и фиксировали прибыль, перекладываясь в акции.

Также снизились нетто-покупки в фондах облигаций. 14-24 июля они занимали 7% от общего объема, а 25-29 июля — уже 4%.

Доля вложений во флоатеры выросла в шесть раз

Еще один инструмент, вложения в который растут на фоне снижения ставки —  флоатеры. Если за десять дней до заседания ЦБ чистый приток средств в  них составлял только 215 млн рублей или 1% от общего объема, 25-29 июля  он вырос в шесть раз и достиг 1,1 млрд рублей или 7%. Интерес к флоатерам может быть связан с тем, что их доходность в моменте выше, чем по ОФЗ с фиксированным купоном.

Аиша Кубезова, руководитель брокерского бизнеса Сбера:

«После заседания ЦБ на всех отрезках кривой ОФЗ произошло снижение доходностей, цены на облигации выросли, поэтому часть клиентов приняла решение зафиксировать прибыль и переложить средства в акции. Неслучайно именно акции возглавляют сейчас ТОП нетто-покупок наших инвесторов. Отмечу, что хотя на рынок влияют разные факторы, исторически наблюдается обратная корреляция между ключевой ставкой и динамикой акций, в том числе благодаря тому, что дивидендная доходность становится более привлекательной. Например, после резкого снижения ставки в 2020 году индекс Мосбиржи вырос более чем на 50% за год».