Цифровые финансовые активы

10 апреля 2024 года в Финансовом университете при Правительстве Российской Федерации состоялся межкафедральный круглый стол «Цифровые финансовые активы на страховом рынке», посвящённый 105-летию университета.

В работе межкафедрального круглого стола приняли участие представители трех кафедр Финансового факультета Финансового университета: базовой кафедры «Ипотечное жилищное кредитование и финансовые инструменты рынка недвижимости», кафедры «Финансовый контроль и казначейское дело» и кафедры «Страхование и экономика социальной сферы».

Центральный банк Российской Федерации активно развивает рынок цифровых финансовых активов (ЦФА), регулируемый Федеральным законом Российской Федерации от 31.07.2020 «259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Как отмечает в своём выступлении доцент кафедры «Финансовый контроль и казначейское дело» И.В. Липатова, на новом инвестиционном рынке наблюдается низкий уровень вовлеченности крупных российских организаций в качестве инвесторов ЦФА. Субъектов экономики, желающих выпустить ЦФА, больше, чем желающих эти ЦФА приобретать. Данная ситуация подтверждается результатами исследования «Перспективы использования цифровых финансовых активов в российском корпоративном сегменте», в котором приняли участие 292 российских компании. Только 6% респондентов заявили о готовности инвестировать в ЦФА, выпущенные финансовыми организациями.

Заведующий кафедрой страхования и экономики социальной сферы А.А. Цыганов напомнил, что с 01.01.2023 вступило в силу Положение Банка России от 16.11.2021 No 781-П «О требованиях к финансовой устойчивости и платёжеспособности страховщиков» (Положение No 781-П), допускающее инвестирование собственных средств (капитала) страховой организации и средств страховых резервов страховщиков в цифровые финансовые активы. Однако в пунктах 3.1, 3.1.24 Положения No 781-П установлено, что стоимость таких активов признается равной нулю вне зависимости от каких-либо факторов и характеристик. По мнению доцента кафедры «Финансовый контроль и казначейское дело» И.В.Липатовой, подобная норма регулирования приводит к снижению привлекательности и целесообразности страховым организациям и иным участникам рыночных отношений инвестировать временно свободные денежные средства в данную форму финансового инструмента.

В таком случае, при приобретении акций российского непубличного акционерного общества в форме цифровых финансовых активов, в уставном капитале которого доля участия страховой организации не превышает 10% их стоимость будет оцениваться аналогично требованиям Положения No 781-П. В то же время стоимость цифрового финансового актива будет равной нулю в случае приобретения акций российского или иностранного эмитента, в уставном капитале которого доля участия страховой организации превышает 10% в соответствии с пп. 3.1.4 п. 3.1. Положения No 781-П.

Ведущий научный сотрудник базовой кафедры ипотечного жилищного кредитования и финансовых инструментов рынка недвижимости Ю.В. Грызенкова отметила, что в любом случае по мере накопления опыта работы необходим пересмотр подхода Банка России к требованиям к финансовой устойчивости и платёжеспособности страховщиков. Это в свою очередь предполагает и пересмотр подходов к оценке стоимости цифровых финансовых активов в составе активов страховых компаний и внесения изменений в Положение Банка России от 16.11.2021 No 781-П «О требованиях к финансовой устойчивости и платежеспособности страховщиков» для использования цифровых финансовых активов в качестве средства инвестирования страховыми организациями позволит поддержать формирование рынка цифровых финансовых активов.