«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «АльфаСтрахование» на уровне ruААА

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности страховой компании АО «АльфаСтрахование» на уровне ruААА, прогноз по рейтингу – стабильный.

Рейтинг финансовой надежности компании обусловлен высокими размерными характеристиками и положением на рынке, высокой оценкой страхового бизнеса, адекватными показателями финансового результата, высоким качеством активов и показателями ликвидности, а также высоким уровнем управления и перестраховочной защиты. Кроме того, по рейтингу установлен фактор поддержки в связи с высокой рыночной долей компании, которая составила 8,1% по итогам 2022 года.

АО «АльфаСтрахование» – крупный универсальный страховщик, занимающий 3 место по объему совокупной страховой премии за 9 месяцев 2023 года. Основными направлениями деятельности компании являются ОСАГО, страхование автокаско и ДМС.

Обоснование рейтинга

Очень высокие размерные показатели и рыночные позиции. Компания относится к 1 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 3 место по объему совокупной страховой премии за 9 месяцев 2023 года, по данным Банка России. На 30.09.2023 активы страховщика составили 264,6 млрд рублей, собственные средства – 62,6 млрд рублей, уставный капитал – 22,5 млрд рублей. Страховые взносы за 9 месяцев 2023 года составили 142,8 млрд рублей. Прирост страховых премий за 9 месяцев 2023 года относительно 9 месяцев 2022 года составил 24,9%, что соответствует положительной оценке фактора. Также агентством позитивно оценивается высокий темп прироста собственных средств – 56,9% на 30.09.2023 по сравнению с 30.09.2022.

Высокая оценка страхового бизнеса компании связана с высокой диверсификацией по видам и географии деятельности, клиентам и каналам продаж. В страховом портфеле компании на крупнейший вид – ОСАГО – пришлось 30,5% страховых взносов за 9 месяцев 2023 года. Страховой портфель компании стабилен: максимальное изменение долей видов страхования в портфеле за 9 месяцев 2023 года по сравнению с за 9 месяцами 2022 года составило менее 2 п.п., что оценивается положительно. Кроме того, страховой портфель компании высоко диверсифицирован по географии деятельности: на крупнейший субъект – г. Москву – пришлось 49,4% премии за 9 месяцев 2023 года.

В качестве положительного фактора выделяется высокая диверсификация каналов распространения страховых продуктов, из них крупнейшие – прямые продажи (доля во взносах составила 22,3% за 9 месяцев 2023 года), продажи через Интернет (19,9%), агенты (19,0%) и юридические лица (10,9%).

Величина комиссионного вознаграждения по агентскому каналу продаж (20,7% соответствующих взносов) несколько превышает установленный агентством бенчмарк. Агентство позитивно отмечает отсутствие зависимости бизнеса страховщика от крупнейшего клиента: за 9 месяцев 2023 года на крупнейшего клиента пришлось 1,3% премии. Доля расторгнутых договоров за 9 месяцев 2023 год была невысокой и составила 1,7%. Невысокое отношение урегулированных требований к заявленным по страхованию автокаско (60,6% за 9 месяцев 2023 года) ограничивает оценку качества урегулирования убытков.

Адекватная оценка финансового результата. Высокая рентабельность капитала страховщика (14,4% за 2022 год, 54,2% за 9 месяцев 2023 года в годовом выражении) положительно оценивается агентством. Значение рентабельности продаж за 9 месяцев 2023 года находится на высоком уровне (15,3%), тогда как за 2022 год было умеренно низким (3,8%). В то же время, агентство отмечает снижение рентабельности инвестиций (5,7% за 2022 год, 0,2% за 9 месяцев 2023 года в годовом выражении), что обусловлено отрицательной переоценкой портфеля рублевых облигаций в 3 квартале 2023 года. Убыточность по основным видам страхования, также как и по страховому портфелю в целом находится на невысоком уровне (за 9 месяцев 2023 года коэффициент убыточности-нетто по страховому портфелю составил 52,0%). Умеренно высокая доля расходов на ведение дела (40,0% за 2022 год, 37,4% за 9 месяцев 2023 года), несмотря на некоторое снижение, по-прежнему соответствует сдерживающей оценке фактора. Одновременно значение комбинированного коэффициента убыточности-нетто (89,4% за 9 месяцев 2023 года) оказывает позитивное влияние на рейтинг компании.

Высокое качество активов и высокая ликвидность.

Агентство отмечает высокое нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств страховщика (1,59 на 30.06.2023, 1,38 на 30.09.2023). Качество и диверсификация активов компании находятся на высоком уровне. На 30.09.2023 коэффициент качества активов составил 0,70, а на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу (УРК) ruAA и выше, пришлось 2,4% активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов (ОАР), на трех крупнейших – 6,8%. На связанные структуры, которые не могут быть отнесены к УРК ruAA и выше, пришлось менее 1% активов компании, очищенных от ОАР, на 30.09.2023. Значения коэффициентов общей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто находятся на высоком уровне (1,42 и 1,59 соответственно на 30.09.2023). Умеренно высокая доля кредиторской задолженности и прочих обязательств в пассивах компании (8,1% на 30.09.2023) оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку. Также агентство отмечает умеренно высокое отношение заемных средств, представленных обязательствами по сделке РЕПО, к капиталу страховщика (11,0% на 30.09.2023). Низкая доля оценочных обязательств в пассивах (1,0% на 30.09.2023) и отсутствие внебалансовых обязательств оцениваются позитивно.

Высокая оценка уровня управления и перестраховочной защиты.

Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне. Коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,98 за 9 месяцев 2023 года. Компания принимает крупные риски на страхование, при этом на собственном удержании оставляет невысокую их часть, что положительно оценивается агентством. Отношение максимально возможной выплаты-нетто к собственным средствам составило 3,0% на 30.09.2023. Также в числе позитивных факторов отмечается наличие у компании опыта урегулирования крупных страховых случаев. Уровень организации системы риск-менеджмента оценивается как высокий: в компании сформированы коллегиальные органы, отвечающие за риск-менеджмент, а также обособленное структурное подразделение. Регламенты по управлению отдельными видами рисков, согласно методологии агентства, умеренно детализированы. Качество стратегического и финансового планирования оказывает положительное влияние на уровень рейтинга.

Оценка внешнего влияния

Агентство установило внешний фактор поддержки в связи с высокой рыночной долей компании. По итогам 2022 года рыночная доля компании составила 8,1% (за 2021 год – 7,8%).

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.