«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг САО «ВСК» на уровне ruAA

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности САО «ВСК» на уровне ruAA, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг финансовой надежности САО «ВСК» обусловлен высокими размерными характеристиками компании и положением на рынке, умеренной оценкой страхового бизнеса, достаточно высокими финансовыми результатами, высоким качеством активов и комфортной структурой баланса, а также адекватным качеством управления и организации бизнес-процессов. Кроме того, по рейтингу установлен фактор поддержки в связи с высокой рыночной долей компании, которая составила 5,2% по итогам 2023 года и 4,9% за 2022 год.

САО «ВСК» – универсальный страховщик, занимающий 7 место по объему совокупной страховой премии за 1 полугодие 2024 года. Основными направлениями деятельности компании являются ОСАГО, страхование автокаско, страхование прочего имущества физических и юридических лиц и ДМС.

Обоснование рейтинга

Высокие размерные показатели и рыночные позиции. Согласно методологии агентства, компания относится к 1 размерному классу. На 30.06.2024 активы страховщика составили 181,2 млрд рублей, страховые резервы – 113,6 млрд рублей, собственные средства – 46,9 млрд рублей, уставный капитал – 12,1 млрд рублей. За 1 полугодие 2024 года компания собрала 73,6 млрд рублей страховых взносов и заняла 7 место по объему совокупной страховой премии, по данным Банка России. Высокие темпы прироста страховых взносов (+20,2% за 1 полугодие 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), а также величины собственных средств (+9,1% на 30.06.2024 по сравнению со значением на 30.06.2023) позитивно оцениваются агентством.

Умеренная оценка страхового бизнеса.

Страховой портфель компании характеризуется высокой диверсификацией по видам страхования: на крупнейшее направление деятельности – ОСАГО – пришлось 25,8% премии за 1 полугодие 2024 года. Структура страхового портфеля стабильна: максимальное изменение долей видов страхования за 1 полугодие 2024 года по сравнению с 1 полугодием 2023 года составило 4,0 п.п. Компания имеет широкую филиальную сеть, в крупнейшем регионе – г. Москве – было собрано 43,8% совокупной премии за 1 полугодие 2024 года, что свидетельствует о высокой географической диверсификации. Кроме того, агентство отмечает отсутствие рисков концентрации клиентской базы: за 1 полугодие 2024 года доля пяти крупнейших клиентов во взносах составила 5,4%, на крупнейшего клиента пришлось 1,9% премии. Доля возвращенной премии (1,3% за 1 полугодие 2024 года) оценивается как невысокая. Структура продаж компании характеризуется высокой диверсификацией каналов распространения страховых продуктов при высоком уровне комиссий отдельным посредникам. За 1 полугодие 2024 года доля крупнейшего канала продаж во взносах – агенты физические лица, в том числе индивидуальные предприниматели, – составила 34,5%, через других юридических лиц было получено 15,1% премий. Величины комиссионного вознаграждения, переданного агентам (25,6% соответствующей премии) и другим юридическим лицам (41,6%), превышают установленные агентством бенчмарки. При оценке качества урегулирования убытков агентство негативно отмечает высокую долю отказов в выплате страхового возмещения по страхованию автокаско (7,3% от числа урегулированных страховых случаев за 1 полугодие 2024 года).

Достаточно высокие финансовые результаты.

Показатели рентабельности капитала (30,9% за 2023 год и 32,5% за 1 полугодие 2024 года в годовом выражении) и инвестиций (6,0% и 8,6% соответственно) позитивно оцениваются агентством. Рентабельность продаж (9,8% за 2023 год и 10,0% за 1 полугодие 2024 года) сохраняется на невысоком уровне. Технический результат по основным учетным группам за 2023 год и 1 полугодие 2024 года был положителен. Коэффициент убыточности-нетто по страховому портфелю компании (46,7% за 2023 год и 48,0% за 1 полугодие 2024 года) позитивно оценивается агентством. Однако высокая доля расходов на ведение дела (49,5% за 2023 год и 48,4% за 1 полугодие 2024 года) продолжает оказывать давление на комбинированный коэффициент убыточности-нетто (96,2% и 96,5% соответственно), что ограничивает рейтинговую оценку.

Высокое качество активов и комфортная структура баланса.

Нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств на 30.06.2024 находится на высоком уровне (1,20), минимальное значение показателя на конец последних четырех кварталов составило 1,18 на 30.09.2023. Качество активов страховщика оценивается агентством как высокое. На 30.06.2024 коэффициент качества активов составил 0,64, на долю высоколиквидных вложений в объекты с условным рейтинговым классом (УРК) ruA- и выше пришлось 58,2% активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов (ОАР). Риски концентрации активов на крупнейших объектах оцениваются агентством как низкие ввиду их высокого кредитного качества. На 30.06.2024 на крупнейший объект вложений, который не может быть отнесен к УРК ruAA и выше, пришлось 3,0% активов, очищенных от ОАР, на трех крупнейших – 6,4%. Доля связанных структур в активах за вычетом ОАР на 30.06.2024 составила 6,5%, что также оценивается позитивно. Значения коэффициентов общей ликвидности (1,22 на 30.06.2024) и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,32) находятся на высоком уровне. Отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (9,6% на 30.06.2024) превышает бенчмарки агентства. Отсутствие долговой нагрузки, внебалансовых обязательств и низкая доля оценочных обязательств (0,05% пассивов на 30.06.2024) положительно отражаются на рейтинге.

Адекватное качество управления и организации бизнес-процессов.

Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне: за 1 полугодие 2024 года коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,97. Компания принимает крупные риски на страхование, при этом на собственном удержании оставляет незначительную их часть. Отношение максимально возможной по одному событию страховой выплаты-нетто к собственным средствам компании на 30.06.2024 составило 1,3%, что выделяется в качестве позитивного фактора. Компания имеет опыт урегулирования крупных по величине убытков: крупнейшая ее выплата за последние 5 лет составила 679 млн рублей. По мнению агентства, страховщик обладает адекватным качеством управления, в том числе уделяет внимание управлению рисками. В компании сформированы коллегиальные органы, отвечающие за риск-менеджмент, а также обособленное подразделение, численность которого, по мнению агентства, соответствует масштабам бизнеса компании. Агентство отмечает наличие у страховщика утвержденной стратегии развития, а также высокий уровень финансового планирования и прогнозирования.

Оценка внешнего влияния

Агентство установило фактор поддержки в связи с высокой рыночной долей компании, которая по итогам 2023 года составила 5,2% (за 2022 год – 4,9%).

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.