RAEX (Эксперт РА) повысил рейтинг «Объединенной страховой компании» до уровня ruBBB+

Повышение уровня рейтинга обусловлено, прежде всего, улучшением показателя комбинированного коэффициента убыточности-нетто по страховому портфелю в целом и снижением убыточности по ключевым направлениям деятельности. Так, комбинированный коэффициент убыточности-нетто снизился со 102,1% за 1-е полугодие 2017 года до 89,3% за 1-е полугодие 2018 года, коэффициент убыточности-нетто по ОСАГО – с 82,9% до 67,9%, по страхованию автокаско – с 65,1% до 46,3%. Также у компании появилась положительная динамика прироста страховой премии, что позитивно повлияло на уровень рейтинга. За 1-е полугодие 2018 года компания собрала на 19,5% премии больше, чем за 1-е полугодие 2017 года, годом ранее наблюдалось сокращение на 14,1%.

АО «ОСК» – небольшой по размерам страховщик, который ведет свою деятельность преимущественно в Самарской области и специализируется на предоставлении услуг по страхованию ОСАГО и автокаско. Компания отнесена агентством к 3 размерному классу и занимает 54-е место по взносам среди всех страховщиков по данным Банка России за 2017 год. Страховой портфель компании слабо диверсифицирован по географии деятельности: за 1-е полугодие 2018 года на Самарскую область пришлось 64,0% премии. Невысокие размерные показатели деятельности и невысокая географическая диверсификация сдерживают рейтинговую оценку страховщика. Также существенное негативное влияние на уровень рейтинга оказывает концентрация на моторных видах страхования: за 1-е полугодие 2018 года доля ОСАГО в портфеле составила 55,3%, автокаско – 32,9%.

Агентством положительно оценивается высокое отклонение фактического размера маржи платежеспособности от нормативного значения – 102,7% на 30.06.2018. Уровень запаса капитала составил 74,4% на 30.06.2018, что также выделяется в числе позитивных факторов. Показатели текущей ликвидности (1,32 на 30.06.2018) и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,31 на 30.06.2018) находятся на высоком уровне и оказывают положительное влияние на рейтинг компании. Также позитивно оценивается невысокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (5,9% на 30.06.2018). У компании отсутствуют долговая нагрузка, а также оценочные и внебалансовые обязательства, что отмечается также в числе позитивных факторов.

Положительно оценивается высокое качество активов компании. На 31.03.2018 года доля высоколиквидных вложений, имеющих рейтинги ruAA+ по шкале RAEX (Эксперт РА) или сопоставимые рейтинги от других агентств, составила 76,9% от активов, на 30.06.2018 – 77,5%. Агентство отмечает, что компания не формирует отложенные аквизиционные расходы.  У компании отмечается невысокая диверсификация активов: на долю крупнейшего объекта вложений пришлось 26,6% и 26,7%, на долю трех крупнейших – 64,9% и 62,3% от активов на 31.03.2018 и 30.06.2018 соответственно. При этом агентство корректирует в сторону повышения итоговую оценку за диверсификацию с учетом высокой кредитоспособности крупнейших объектов вложений.

Финансовый результат компании характеризуется высокими показателями рентабельности капитала (41,3% за 1-е полугодие 2018 года в годовом выражении) и инвестированного капитала (6,0% за 1-е полугодие 2018 года в годовом выражении), что позитивно оценивается агентством. В то же время невысокая рентабельность продаж (14% за 1-е полугодие 2018 года) сдерживает рейтинговую оценку. Коэффициент убыточности-нетто находится на высоком уровне и негативно влияет на уровень рейтинга (54,4% за 1-е полугодие 2018 года). При этом в числе позитивных факторов выделяется низкая доля расходов на ведение дела во взносах нетто (33,4% за 1-е полугодие 2017 года).

Агентством позитивно оценивается высокая диверсификация клиентской базы: за 2017 год на долю пяти крупнейших клиентов пришлось 1,4% премии, на крупнейшего клиента – менее 1%. При этом в числе сдерживающих факторов отмечается умеренно высокая доля расторгнутых договоров (1,8% за 1-е полугодие 2018 года). Также сдерживающее влияние на рейтинг оказывает невысокая диверсификация каналов распространения страховых продуктов: за 1-е полугодие 2018 года доля крупнейшего канала продаж – физических лиц – во взносах составила 60,8%. В то же время в числе позитивных факторов агентство отмечает невысокое комиссионное вознаграждение агентам (14,5% соответствующей премии за 1-е полугодие 2018 года).

Положительно оценивается надежность перестраховочной защиты компании. Доля перестраховщиков с рейтингами ruA по шкале RAEX (Эксперт РА) либо соответствующими рейтингами других кредитных рейтинговых агентств составила 73,7% от взносов, переданных в перестрахование за 1-е полугодие 2018 года. В числе позитивных факторов также выделяется низкое отношение максимально возможной по одному событию выплаты-нетто к собственным средствам (1,7% на 30.06.2018). При этом негативно оценивается отсутствие опыта крупных выплат при высокой максимально возможной выплате-брутто (41,0% от собственных средств на 30.06.2018).

В компании сформированы коллегиальные органы по управлению рисками, которые функционируют согласно положению об управлении рисками. Также в компании действует обособленное подразделение риск-менеджмента. Стратегическое обеспечение находится на приемлемом уровне. В числе негативных факторов агентство отмечает усложнённую структуру собственности компании.

По данным Банка России, за 2017 год АО «Объединенная страховая компания» заняло 19-е место по страхованию автокаско и 22-е место по ОСАГО. По данным RAEX (Эксперт РА), активы страховщика на 30.06.2018 составили 3,2 млрд рублей, собственные средства – 978 млн рублей, уставный капитал – 680,4 млн рублей. За 1-е полугодие 2018 года компания собрала 1,4 млрд рублей страховых премий.