«Эксперт РА» повысил рейтинг СК «Стерх» до уровня ruBB+

Ключевая причина повышения рейтинга – стабилизация взносов компании по ОСАГО, снижение его доли в страховом портфеле за счет наращения иных видов с невысокой убыточностью. Страховой портфель компании увеличился на 48,3% за 2018 год по сравнению с объемом полученной премии за 2017 год. Агентство более не рассматривает показатель динамики взносов как стресс-фактор, поскольку половина прироста обеспечена низкоубыточными видами страхования. Кроме того, в качестве существенного негативного фактора агентство ранее выделяло крупный балансовый убыток. Тем не менее, сохраняющиеся высокие показатели убыточности по ОСАГО (коэффициент убыточности-нетто составил 92,2% за 2018 год, технический результат составил минус 307 млн рублей) по-прежнему оказывают существенное негативное влияние на рейтинг.

Компания находится в государственной собственности Республики Саха (Якутия), и ее деятельность в регионе, по оценкам агентства, имеет высокую социальную значимость, что рассматривается в качестве фактора поддержки. В 4 квартале 2018 года компания привлекла бессрочный субординированный заем, что, с одной стороны, увеличило объем высоколиквидных активов, с другой – повысило уровень долговой нагрузки компании. На 31.12.2018 отношение объема привлеченных средств к собственному капиталу страховщика было высоким, что крайне негативно оценивается агентством.

Страховая компания «Стерх» – универсальный страховщик с широкой географией деятельности и достаточно высокой диверсификацией страхового портфеля. Крупнейшим регионом деятельности является Республика Саха (51,7% страховых премий, собранных за 2018 год), при этом компания активно работает в других регионах РФ. Превалирующие доли в страховом портфеле компании занимают ОСАГО (57,6% премий за 2018 год), страхование ответственности за причинение вреда третьим лицам (20,7%), страхование прочего имущества юридических лиц (7,2%) и страхование от несчастных случаев и болезней (3,7%). Компания характеризуется умеренно высокими размерными показателями деятельности: относится к 3 размерному классу по классификации агентства и занимает 51 место по взносам по данным Банка России за 2018 год.

Агентство отмечает высокую диверсификацию клиентской базы (доля 5 крупнейших клиентов во взносах страховщика составила 12,6% за 2018 год) и каналов распространения страховых продуктов компании. За исключением прямых продаж, крупнейшим каналом продаж для страховщика является агентский, на который проходится 32,1% сборов компании за 2018 год. При этом величина комиссионного вознаграждения (12,2% взносов, поученных через данный канал продаж за 2018 год), а также доля возвращенных в результате расторжений договоров премий (1,2% за 2018 год) остаются невысокими. Агентство отмечает высокую долю отказов в выплате страхового возмещения по ОСАГО (11,6% от числа урегулированных страховых случаев за 2018 год), а также высокую долю страховых выплат на основании решений суда (3,8% за 2018 год), что оказывает негативное влияние на рейтинг.

Качество активов компании оценивается как умеренно высокое. Так, на долю высоколиквидных вложений в объекты с рейтингами ruА- и выше по шкале «Эксперт РА» или сопоставимыми рейтингами других агентств пришлось 26,4% активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов на 30.09.2018, 18,1% – на 31.12.2018. Среди позитивных факторов отмечается высокая диверсификация активов компании: на 31.12.2018 на крупнейшего контрагента пришлось 25,3% активов, на трех крупнейших – 39,0%. Коэффициенты текущей ликвидности (1,68 на 31.12.2018) и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,38 на 31.12.2018) находятся на высоком уровне.

Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывает значительное отклонение фактического размера маржи платежеспособности от нормативного значения, которое составило 217,9% на 31.12.2018. Финансовый результат компании характеризуется низкой рентабельностью продаж (0,3% за 2018 год), капитала (1,4%) и инвестиций (2,5%). Высокое значение коэффициента убыточности-нетто (59,8% за 2018 год) негативно отразилось на рейтинговой оценке. В то же время, низкая доля расходов на ведение дела во взносах-нетто (28,3% за 2018 год) оказала положительное влияние на комбинированный коэффициент убыточности-нетто (89,2% за 2018 год). Среди негативных факторов агентство выделяет высокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (8,5% на 31.12.2018). Вместе с тем, отмечается снижение показателя по сравнению со значением на 31.12.2017 (13,0%).

Надежность перестраховочной защиты компании оценивается как высокая: 96% премий, переданных в перестрахование за 2018 год, приходится на контрагентов с рейтингами ruA и выше по шкале «Эксперт РА» либо соответствующими рейтингами других агентств. При этом на собственном удержании компания оставляет высокие риски: отношение максимально возможной выплаты-нетто по одному событию к величине собственных средств составило 46,6% на 31.12.2018, что негативно оценивается агентством. Компания имеет опыт урегулирования средних по величине убытков: крупнейшая выплата за последние 5 лет составила 37,4 млн рублей, что оказывает положительное влияние на рейтинг.

Качество управления компанией оценивается как высокое. Бизнес-процессы и риск-менеджмент организованы в соответствии с внутренними регламентами. Стратегия соответствует текущему состоянию экономики.

По данным Банка России, по итогам 2018 года АО СК «Стерх» заняло 51 место среди российских страховых компаний по величине взносов. По данным «Эксперт РА», на 31.12.2018 активы страховщика составили 4,5 млрд рублей, собственные средства – 0,9 млрд рублей, уставный капитал – 1,1 млрд рублей. По данным за 2018 год компания собрала 3,3 млрд рублей страховых взносов.