«Эксперт РА» понизил рейтинг страховой компании «Чулпан» до уровня ruA-

Понижение рейтинга обусловлено ухудшением ряда финансовых показателей в результате роста убыточности по ОСАГО, а также на фоне осуществления выплаты по крупному страховому событию в 2020 году. Компания получила отрицательный технический результат за 9 мес. 2020 года по ОСАГО в размере 238 млн рублей и по страхованию имущества юридических лиц в размере 148 млн рублей, что привело к отрицательному результату от операций по страховому портфелю в целом (-200 млн рублей за 3 квартал 2020 года без нарастающего итога и -134 млн рублей за 9 мес. 2020 года). Коэффициент убыточности-нетто вырос с 71,1% за 2019 год до 88,0% за 9 мес. 2020 года, комбинированный коэффициент убыточности-нетто с 98,8% за 2019 год до 115,8% за 9 мес. 2020 года. По итогам 9 мес. 2020 года компанией был получен чистый убыток в размере 54 млн рублей, рентабельность продаж составила -2,3%, рентабельность капитала – -1,4% в годовом выражении.

АО СК «Чулпан» – средняя по размерным показателям страховая компания (3 размерный класс по классификации агентства), занимающая 54 место на российском страховом рынке за 9 мес. 2020 года, по данным Банка России. Деятельность компании сконцентрирована преимущественно в Республике Татарстан (94,1% взносов за 9 мес. 2020 года), что оказывает давление на оценку географической диверсификации. При этом страховой портфель высоко диверсифицирован по видам: среди основных направлений деятельности выделяются ОСАГО (31,0% взносов за 9 мес. 2020 года), ДМС (29,9%) и страхование прочего имущества юридических лиц (24,4%). Отрицательная динамика страховых премий оказывает негативное влияние на уровень рейтинга: за 9 мес. 2020 года по сравнению с 9 мес. 2019 года отмечается сокращение совокупных взносов на 1,3%.

В качестве позитивного фактора выделяется высокая диверсификация каналов распространения страховых продуктов: за 9 мес. 2020 года доля крупнейшего канала продаж (кроме прямых продаж) – физических лиц, в том числе индивидуальных предпринимателей – составила 32,3%. Одновременно положительно отмечается низкая величина комиссионного вознаграждения, переданного агентам (12,4% премий, полученных через этот канал за 9 мес. 2020 года). Связанный с этим показатель доли расходов на ведение дела находится на невысоком уровне – 27,8% за 9 мес. 2020 года. Несмотря на низкую диверсификацию клиентской базы (крупнейшая группа связанных клиентов обеспечила 34,3% взносов за 9 мес. 2020 года), риски утраты бизнеса, связанного с крупнейшими клиентами, оцениваются агентством как низкие, что оказывает положительное влияние на рейтинг.

Активы компании характеризуются высоким качеством. Так, на 30.09.2020 доля высоколиквидных вложений в объекты с условным рейтинговым классом ruА и выше составила более 78% от активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов (ОАР). Одновременно агентство отмечает отсутствие рисков концентрации на крупнейших объектах вложений и связанных сторонах. На 30.09.2020 на крупнейший объект вложений, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA и выше, пришлось 2,7% активов за вычетом ОАР, на долю трех крупнейших – 7,0%. На связанные структуры, которые не могут быть отнесены к условному рейтинговому классу ruAA и выше, пришлось 5,6% активов за вычетом ОАР.

Положительная оценка платежеспособности компании обусловлена высокими значениями отклонения фактического размера маржи платежеспособности от норматива (601% на 30.09.2020) и запаса свободного капитала (600,8% на 30.09.2020). Коэффициенты текущей ликвидности (3,17 на 30.09.2020) и уточненной страховой ликвидности-нетто (3,78 на 30.09.2020) находятся на высоком уровне. В качестве положительных факторов также отмечаются невысокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (5,2% на 30.09.2020), низкая доля внебалансовых обязательств (0,005% от собственных средств на 30.09.2020), низкий уровень долговой нагрузки (0,3% на 30.09.2020) и отсутствие оценочных обязательств. Рентабельность инвестированного капитала оценивается положительно: 6,1% в годовом выражении за 9 мес. 2020 года.

Надежность перестраховщиков, с которыми сотрудничает компания, выделяется в качестве позитивного фактора. За 9 мес. 2020 года доля взносов, переданных перестраховщикам с рейтингом не ниже ruAA по шкале «Эксперт РА» или сопоставимыми рейтингами других агентств, составила более 97%. Компания имеет опыт урегулирования крупных по величине убытков: крупнейшая ее выплата за последние 5 лет составила более 300 млн рублей. Негативное влияние на рейтинг оказывает высокое отношение максимально возможной страховой выплаты-нетто страховщика к собственным средствам (20,0% на 30.06.2020).

По оценкам агентства, компания обладает адекватным качеством управления, в том числе уделяет внимание управлению рисками. В компании сформированы коллегиальные органы, в функции которых входит управление рисками, а также действуют регламенты по риск-менеджменту. В то же время, в числе недостатков системы управления рисками агентством отмечается отсутствие обособленного подразделения риск-менеджмента. Качество стратегического и финансового планирования находится на среднем уровне.

По данным «Эксперт РА», на 30.09.2020 активы страховщика составили 6,3 млрд рублей, собственные средства – 4,0 млрд рублей, уставный капитал – 666 млн рублей. По данным за 9 мес. 2020 года компания собрала 1,9 млрд рублей страховых взносов.