«Эксперт РА» понизил рейтинг страховой компании «АСКО-СТРАХОВАНИЕ» до уровня ruBB

Понижение уровня рейтинга обусловлено снижением запаса капитала компании на фоне крайне высоких темпов прироста премии. По итогам 2020 года взносы компании выросли на 43,3% по сравнению с 2019 годом, а отклонение фактического размера маржи платежеспособности от норматива снизилось с 43,0% на 31.12.2019 до 2,6% на 31.12.2020. По состоянию на 31.03.2021 значение показателя составило 2,2%, при этом запас свободного капитала (с учетом корректировок на величину активов, качество которых оценивается как низкое), по оценкам агентства, составил -4,1%. В 1 квартале 2021 года компанией были привлечены субординированные займы в размере 125 млн рублей, которые, согласно нормативным требованиям, будут включены в расчет фактического размера маржи платежеспособности на конец 2 квартала. Ожидаемое увеличение фактического размера маржи нашло позитивное отражение в рейтинговой модели. В то же время нормативное значение будет во многом зависеть от динамики взносов. Неопределенность в отношении значений показателей платежеспособности и возможностей компании поддерживать их на приемлемом уровне отражены в развивающемся прогнозе по рейтингу.

«АСКО-СТРАХОВАНИЕ» – страховщик, который характеризуется умеренно высокими размерными показателями деятельности: относится ко 2 размерному классу по методологии агентства и занимает 24 место по взносам, по данным Банка России за 2020 год. Для компании характерна крайне высокая концентрация страхового портфеля на ОСАГО (90,5% взносов за 2020 год), что выделяется агентством в качестве существенного фактора риска.

Показатели убыточности в целом по портфелю сохраняются на высоком уровне. Так, коэффициент убыточности-нетто по итогам 2020 года составил 73,5% (73,6% за 2019 год), комбинированный коэффициент убыточности-нетто – 105,0% (104,0% за 2019 год). При этом доля расходов на ведение дела оценивается как низкая (30,4% за 2019 год и 31,6% за 2020 год). Давление на оценку финансового результата оказывают снижение рентабельности продаж с 3,6% за 2019 год до 1,1% за 2020 год и капитала с 17,3% до 7,0% соответственно. Рентабельность инвестированного капитала находится на высоком уровне: 6,4% за 2019 год и 5,1% за 2020 год. Динамика собственных средств позитивно оценивается агентством: за период с 31.03.2020 по 31.03.2021 капитал компании вырос на 18,7%.

Структура страхового портфеля компании остается стабильной: максимальное изменение долей видов страхования в портфеле за 2020 год по сравнению с 2019 годом составило 3,9 п.п. Позитивно оценивается широкая география деятельности: за 2020 год на крупнейший субъект – Челябинскую область –  пришлось 36,5% премии, коэффициент диверсификации составил 0,162. Уровень диверсификации каналов распространения страховых продуктов относится к числу сдерживающих факторов: за 2020 год доля крупнейшего канала продаж – физических лиц, в том числе индивидуальных предпринимателей, – во взносах составила 63,0%. При этом невысокая величина комиссионного вознаграждения, переданного агентам (8,1% от взносов, полученных через этот канал за 2020 год), оказывает позитивное влияние на рейтинг. Зависимость от крупнейших клиентов отсутствует: доля 5-ти крупнейших клиентов во взносах страховщика составила 0,2% премии за 2020 год. В числе негативных факторов отмечается высокая доля расторгнутых договоров: за 2020 год доля возвращенной премии составила 2,8%. Качество урегулирования убытков оценивается как высокое.

Агентство высоко оценивает качество активов компании. Доля высоколиквидных вложений в объекты с рейтингами ruА- и выше по шкале «Эксперт РА» или сопоставимыми рейтингами других агентств составила более 70% от активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов (ОАР) на 31.12.2020 и 31.03.2021. Также в числе позитивных факторов выделяется высокая диверсификация активов: на 31.03.2021 на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA и выше, пришлось 2,5% активов страховщика, очищенных от ОАР, на трех крупнейших – 4,1%. Доля вложений в связанные структуры находится на низком уровне (0,6% активов компании, очищенных от ОАР, на 31.03.2021).

В числе позитивных факторов отмечаются высокие значения коэффициента текущей ликвидности (1,21 на 31.03.2021) и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,27 на 31.03.2021). Кроме того, агентство позитивно оценивает невысокую долю кредиторской задолженности и прочих обязательств в пассивах (5,4% на 31.03.2021), невысокий уровень долговой нагрузки (на 31.03.2021 отношение объема привлеченных средств к капиталу составило 6,1%), а также отсутствие у компании оценочных и внебалансовых обязательств.

Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне. За 2020 год 100% взносов, переданных в перестрахование, приходится на перестраховщиков с рейтингами ruAАА по шкале «Эксперт РА» или аналогичными рейтингами других агентств. В числе позитивных факторов также выделяется низкое отношение максимально возможной страховой выплаты-нетто к собственным средствам компании (4,9% на 31.03.2021). В качестве негативного фактора отмечается отсутствие у страховщика опыта крупных выплат при высоких принимаемых рисках-брутто (максимально возможная выплата-брутто составляет 414 млн рублей или 20,3% от собственных средств на 31.03.2021).

По мнению агентства, компания обладает адекватным качеством управления, в том числе уделяет внимание управлению рисками. В компании функционирует коллегиальный орган, – Инвестиционный комитет, занимающийся управлением рисками, а также структурное подразделение по риск-менеджменту. В числе недостатков системы риск-менеджмента агентство выделяет недостаточную проработанность Политики управления рисками в части управления рыночными и операционными рисками, а также рисками ликвидности. Качество стратегического и финансового планирования находится на умеренно высоком уровне.

По данным «Эксперт РА», на 31.03.2021 активы страховщика составили 10,1 млрд рублей, собственные средства – 2 млрд рублей, уставный капитал – 536 млн рублей. За 2020 год компания собрала 11,4 млрд рублей страховых взносов.