«Эксперт РА» подтвердил рейтинг страховой компании «Югория» на уровне ruА

АО «ГСК «Югория» – универсальный страховщик, основными направлениями деятельности которого являются ОСАГО, страхование автокаско, а также страхование от несчастных случаев и болезней. Компания характеризуется высокими размерными показателями деятельности (относится ко второму размерному классу, по методологии агентства), занимает 22 место на российском страховом рынке (по данным Банка России за 2019 г.), что позитивно отражается на рейтинговой оценке. Вместе с тем, давление на уровень рейтинга оказывает сложная экономическая ситуация, связанная с эпидемией коронавируса, которая приводит к высокому уровню неопределенности рыночной среды.

В 2019 г. страховщик существенно нарастил портфель по страхованию от несчастных случаев и болезней, за счет чего удалось снизить концентрацию бизнеса на моторных видах страхования. В то же время, ускоренные темпы прироста страхового портфеля (+33,8% за 2019 г. в сравнении с 2018 г.) на фоне сокращения собственных средств (-12,1% на конец 2019 г. к значению на конец 2018 г. за счет выплаты дивидендов в 4 кв. 2019 г. в размере 1,2 млрд рублей) рассматриваются агентством как фактор риска с точки зрения возможного снижения показателей запаса капитала. Кроме того, по оценкам агентства, диверсификация портфеля по видам страхования по-прежнему находится на недостаточно высоком уровне и выступает в качестве сдерживающего фактора: на долю основного вида – ОСАГО – приходится 46,5% собранной за 2019 г. страховой премии. При этом агентство отмечает высокую диверсификацию страхового портфеля по регионам деятельности: по итогам 2019 г. доля крупнейшего субъекта – г. Москвы – во взносах составила 23,0%.

Финансовые результаты страховщика характеризуются высокими показателями рентабельности капитала и инвестиций (17,9% и 8,2% за 2019 г. соответственно). При этом рентабельность продаж (5,2% за 2019 г.) находится на низком уровне (без учета разделения на линии бизнеса). Агентство позитивно оценивает уровень убыточности и технический результат, как по основным видам деятельности, так и по страховому портфелю в целом. Коэффициент убыточности-нетто по портфелю за 2019 г. составил 46,5%. В то же время, комбинированный коэффициент убыточности-нетто по итогам 2019 г. вырос относительно значения показателя за 2018 г. и составил 98,5%, что негативно повлияло на рейтинговую оценку. Показатель ККУ-нетто в 2019 г. находился под давлением повышенной доли расходов на ведение дела (52,0% за 2019 г. против 42,1% за 2018 г.), значение которой также соответствует негативной оценке фактора. В 2019 г. компания существенно увеличила инвестиции в будущее развитие, что стало одним из факторов роста показателя РВД.

Качество активов компании оценивается как высокое. На 31.12.2019 доля высоколиквидных вложений в объекты с рейтингами «Эксперт РА» уровня ruA и выше или сопоставимыми рейтингами других агентств составила 66,6% от активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов (ОАР). Диверсификация активов находится на умеренно высоком уровне: на 31.12.2019 на долю крупнейшего объекта, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA и выше, пришлось 24,2% активов страховщика, очищенных от ОАР, на долю трех крупнейших – 29,4%. При этом давление на оценку показателей качества активов и рейтинг в целом оказывает высокая доля вложений в связанные структуры (28,9% от активов за вычетом ОАР на 31.12.2019).

При анализе показателей ликвидности и платежеспособности компании были позитивно отмечены умеренно высокие значения коэффициентов текущей ликвидности (1,15 на 31.12.2019) и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,19 на 31.12.2019), значительное отклонение фактического размера маржи платежеспособности от нормативного уровня (49,4% на 31.12.2019), отсутствие у компании долговой нагрузки, оценочных и внебалансовых обязательств. Высокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (8,4% на 31.12.2019, 14,9% на 30.09.2019) оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку.

Страховщик обладает высоко диверсифицированной структурой клиентской базы: на крупнейшего клиента приходится около 1,0% собранной за 2019 г. премии. Позитивно оценивается уровень диверсификации каналов распространения страховых продуктов. Основным каналом продаж выступает агентская сеть, на которую приходится около половины привлеченных взносов.

Качество перестраховочной защиты компании оценивается как высокое. За 2019 г. более 85% взносов, переданных в перестрахование, приходилось на перестраховщиков с рейтингами «Эксперт РА» уровня ruАA и выше или сопоставимыми рейтингами других агентств. Все крупнейшие риски надежно перестрахованы, собственное удержание по крупнейшим рискам не превышает 3% от собственных средств, что отмечается в качестве позитивного фактора.

По оценкам агентства, компания обладает адекватным качеством управления, в том числе уделяет внимание управлению рисками. В компании сформированы коллегиальные органы, в функции которых входит риск-менеджмент, а также действует подразделение по риск-менеджменту.

По данным АО «Эксперт РА», на 31.12.2019 активы страховщика составили 15,5 млрд рублей, собственные средства – 3,7 млрд рублей, уставный капитал – 1,2 млрд рублей, за 2019 г. компания собрала 13,6 млрд рублей страховых взносов.