«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «СОГАЗ» на уровне ruААА

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности страховой компании АО «СОГАЗ» на уровне ruААА, прогноз по рейтингу – стабильный.

Рейтинг финансовой надежности компании обусловлен высокими размерными характеристиками компании и положением на рынке, достаточно высокой оценкой страхового бизнеса, адекватными финансовыми результатами, достаточно высокими качеством активов и ликвидностью, а также высоким уровнем управления и перестраховочной защиты. Кроме того, по рейтингу установлен фактор поддержки в связи с высокой рыночной долей компании, которая составила 16,5% по итогам 2022 года.

АО «СОГАЗ» – крупный универсальный страховщик, занимающий 1 место по объему совокупной страховой премии за 9 месяцев 2023 года. Основными направлениями деятельности компании являются ДМС, страхование от несчастных случаев и болезней, а также страхование имущества юридических лиц.

Обоснование рейтинга

Высокие размерные показатели и положение на рынке. Компания относится к 1 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 1 место по объему совокупной страховой премии за 9 месяцев 2023 года, по данным Банка России. Положительная динамика объема собственных средств (+12,6% на 30.09.2023 по сравнению со значением на 30.09.2022) соответствует позитивной оценке фактора

Достаточно высокая оценка страхового бизнеса компании. Страховой портфель компании характеризуется высокой диверсификацией по видам, клиентам и каналам продаж, а также высокой стабильностью своей структуры. Так, на крупнейшее направление деятельности – добровольное медицинское страхование – пришлось 25,7% страховых взносов за 9 месяцев 2023 года, а максимальное изменение долей видов страхования в портфеле за 9 месяцев 2023 года по сравнению с 9 месяцами 2022 года составило менее 2 п.п. Компания осуществляет преимущественно прямые продажи (доля во взносах составила 56,0% за 9 месяцев 2023 года), а также реализует страховые продукты через кредитные организации (27,6% за тот же период), что оценивается позитивно. Величина комиссионного вознаграждения, переданного кредитным организациям (81,6% премии, полученной через этот канал продаж), незначительно превышает установленный агентством бенчмарк. При этом общий уровень комиссий с учетом высокой доли прямых продаж оценивается позитивно. Агентство позитивно отмечает отсутствие зависимости бизнеса страховщика от крупнейших клиентов: за 9 месяцев 2023 года на крупнейшего клиента пришлось 3,5% премии, на пять крупнейших – 9,9%. Также агентством отмечаются низкие риски географической концентрации бизнеса: за 9 месяцев 2023 года на крупнейший субъект – г. Москву – пришлось 67,8% премии. Доли расторгнутых договоров и выплат по решению суда несколько превышают бенчмарки агентства.

Адекватная оценка показателей финансового результата.

Деятельность страховщика характеризуется высокими показателями рентабельности капитала и инвестиций, что оказывает положительное влияние на рейтинг. При этом рентабельность продаж оценивается как достаточно высокая. Убыточность в целом по портфелю страховщика за 2022 год продолжает оказывать давление на уровень рейтинга. Однако агентство отмечает значимое улучшение показателей убыточности по результатам 9 месяцев 2023 года: значение коэффициента убыточности-нетто снизилось на 18,2 п.п. по сравнению с 2022 годом, а значение комбинированного коэффициента убыточности-нетто – на 13,7 п.п. Доля расходов на ведение дела за анализируемый период превысила бенчмарк агентства.

Достаточно высокая оценка качества активов и ликвидности.

Агентство отмечает высокое нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств страховщика (1,92 на 30.09.2023). Активы компании характеризуются достаточно высоким качеством и высокой диверсификацией. На 30.09.2023 коэффициент качества активов составил 0,51, а на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу (УРК) ruAA и выше, пришлось 7,4% активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов (ОАР), на трех крупнейших – 16,4%. На связанные структуры, которые не могут быть отнесены к УРК ruAA и выше, пришлось менее 15% активов компании, очищенных от ОАР, на 30.09.2023. Высокие значения коэффициентов общей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,26 и 1,29 на 30.09.2023) оказывают положительное влияние на рейтинг. Умеренно высокая доля кредиторской задолженности и прочих обязательств в пассивах компании (8,3% на 30.09.2023) оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку. Низкое отношение привлеченных средств к капиталу страховщика (3,6% на 30.09.2023) соответствует положительной оценке фактора. Также оцениваются позитивно низкая доля оценочных обязательств в пассивах (0,3% на 30.09.2023) и отсутствие внебалансовых обязательств.

Высокое качество управления и перестраховочной защиты. Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне: коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,99 за 9 месяцев 2023 года. Компания принимает крупные риски на перестрахование, при этом перестраховочная политика компании оценивается как адекватная. Отношение максимально возможной выплаты-нетто к собственным средствам составило 1,9% на 30.09.2023. Также положительно оценивается наличие у компании опыта урегулирования крупных страховых случаев. Система риск-менеджмента характеризуется высоким уровнем организации и детализации регламентов, что соответствует высокой оценке фактора. Стратегическое и финансовое планирование находится на адекватном уровне.

Оценка внешнего влияния

Агентство установило внешний фактор поддержки в связи с высокой рыночной долей компании. По итогам 2022 года рыночная доля компании составила 16,5% (за 2021 год – 19,0%).

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.