«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг АО СК «Чулпан» до уровня ruA- и изменил прогноз на стабильный

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг финансовой надежности страховой компании АО СК «Чулпан» до уровня ruA- и установило стабильный прогноз по рейтингу. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB с развивающимся прогнозом.

Повышение уровня рейтинга обусловлено улучшением ряда финансовых показателей компании, связанным с существенным снижением убыточности по ДМС (67,4% за 9 месяцев 2022 г. против 93,4% за 9 месяцев 2021 г.) и ОСАГО (68,7% за 9 месяцев 2022 г. против 121,0% за 9 месяцев 2021 г.). Продемонстрировали значительное снижение значения коэффициента убыточности-нетто (62,6% за 9 месяцев 2022 г. против 97,6% за 9 месяцев 2021 г.) и комбинированного коэффициента убыточности-нетто (87,6% за 9 месяцев 2022 г. против 122,7% за 9 месяцев 2021 г.). По итогам 9 месяцев 2022 г. финансовый результат компании характеризуется прибылью до налогообложения (249,9 млн рублей) против убытка годом ранее и ростом рентабельности бизнеса соответственно. Рентабельность продаж составила 17,0% за 9 месяцев 2022 г., собственного капитала – 12,1% в годовом выражении за 9 месяцев 2022 г. Кроме того, агентство отмечает положительную динамику объема собранной компанией премии (+16,1% за 9 месяцев 2022 г. относительно 9 месяцев 2021 г.) против сокращения, наблюдавшегося годом ранее.

АО СК «Чулпан» реализует преимущественно программы ДМС (42,2% от собранной премии за 9 месяцев 2022 г.) и ОСАГО (41,5%). Компания отнесена к 3 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 64 место по объему совокупной страховой премии за 2021 год по данным Банка России.

Страховой портфель характеризуется высокой стабильностью: максимальное изменение долей видов страхования не превышает 10 п.п. за 9 месяцев 2022 г. по сравнению со значением за аналогичный период годом ранее. В то же время деятельность страховщика сконцентрирована преимущественно в Республике Татарстан (свыше 90% премии за 9 месяцев 2022 г.), что ограничивает рейтинговую оценку.

Позитивное влияние на рейтинг оказывает высокая диверсификация страхового портфеля в разрезе каналов продаж. Доля крупнейшего канала продаж – агентского – во взносах составила 31,6% за 9 месяцев 2022 г. Низкий уровень комиссионного вознаграждения агентам также оценивается позитивно (12,1% взносов, полученных через данный канал продаж за тот же период). При этом низкая диверсификация клиентской базы (доля крупнейшего клиента во взносах – 26,6% за 9 месяцев 2022 г.) оказывает ограничивающее влияние на рейтинг.

Агентство высоко оценивает качество активов страховщика. Доля вложений в высоколиквидные объекты с условным рейтинговым классом (УРК) ruAA и выше на 30.09.2022 составила 76,1% от активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов (ОАР). Диверсификация активов оценивается как высокая: на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к УРК ruAA и выше, пришлось 4,9% активов страховщика, очищенных от ОАР, на 30.09.2022, на трех крупнейших – 11,0%. Доля вложений в связанные структуры, которые не могут быть отнесены к УРК ruAA и выше, составила 11,1% от активов за вычетом ОАР, что также выделяется в качестве позитивного фактора.

Агентство положительно оценивает высокие значения коэффициентов текущей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто (2,56 и 2,86 соответственно на 30.09.2022).

В числе позитивных факторов выделяется высокое нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств (4,26 на 30.09.2022). При этом сокращение собственных средств страховщика (на 4,0% за период с 30.09.2021 по 30.09.2022) сдерживает рейтинговую оценку. В то же время высокая рентабельность инвестиций (6,8% в годовом выражении за 9 месяцев 2022 г.) и низкая доля расходов на ведение дела (24,9% за 9 месяцев 2022 г.) оказывают позитивное влияние на рейтинг.

Положительно оцениваются отсутствие внебалансовых обязательств, низкая доля оценочных обязательств в пассивах компании (менее 2% на 30.09.2022) и низкий уровень долговой нагрузки (менее 1% на 30.09.2022). Низкое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (2,0% на 30.09.2022) также оказывает позитивное влияние на уровень рейтинга.

Надежность перестраховочной защиты оценивается как высокая: за 9 месяцев 2022 г. коэффициент надежности составил 0,94. На собственном удержании компания оставляет умеренно высокие риски: на 30.09.2022 отношение максимально возможной по одному событию страховой выплаты-нетто к собственным средствам составило 13,0%. В качестве положительного фактора выделяется наличие опыта крупных выплат: крупнейшая выплата-брутто составила 105,3 млн рублей или 2,5% от собственных средств на 30.06.2020. Участие перестраховщиков отмечено во всех крупнейших выплатах.

По оценкам агентства, компания обладает адекватным качеством управления рисками.

В компании сформированы коллегиальные органы, в функции которых входит управление рисками, а также действуют регламенты по риск-менеджменту. В то же время, в числе недостатков системы управления рисками агентством отмечается отсутствие обособленного подразделения по риск-менеджменту. Качество стратегического и финансового планирования находится на адекватном уровне.

По данным «Эксперт РА», активы АО СК «Чулпан» на 30.09.2022 составили 4,4 млрд рублей, собственные средства – 2,8 млрд рублей, уставный капитал – 666 млн рублей. За 9 месяцев 2022 г. компания собрала 1,5 млрд рублей страховых премий.