«Эксперт РА» понизил рейтинг страховой компании ТИТ до уровня ruB- и отозвал его

Снижение уровня рейтинга обусловлено возросшими, по мнению агентства, регулятивными рисками, которые отражаются в оценках текущего запаса капитала и оказывают крайне негативное влияние на рейтинговую оценку. На 30.09.2019 отклонение фактического размера маржи платежеспособности от нормативного значения составило 28,5%, при этом запас капитала — −14,7%. При расчете запаса капитала к активам низкого качества были отнесены некоторые объекты недвижимости, а также часть прочей дебиторской задолженности, которая, по планам компании, будет зарезервирована до конца 2019 года. Кроме того, по итогам 2 и 3 кварталов 2019 года компания получила убытки, рассчитанные без нарастающего итога, в размере 46,8 млн рублей и 52,1 млн рублей соответственно, в основном в результате резервирования части прочей дебиторской задолженности и валютной переоценки. Негативный прогноз связан с ожиданиями агентства относительно будущей динамики показателей компании. Агентство определяет долю высококачественных активов как низкую: на 30.06.2019 на высоколиквидные активы с условным рейтинговым классом (УРК) ruA- и выше пришлось 29,2% от активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов, на 30.09.2019 – 29,1%. Кроме этого, агентство отмечает, что часть высоколиквидных вложений (12,9% на 30.06.2019 и 13,1% на 30.09.2019) хранится и учитывается в депозитарии, у которого отсутствует рейтинг, что затрудняет оценку его деловой репутации. Также по состоянию на 30.09.2019 3,8% высоколиквидных вложений компании учитывались в связанном с ней депозитарии.

Негативное влияние на уровень рейтинга оказывают низкие размерные показатели деятельности. По методологии агентства компания относится к 4 размерному классу и по данным Банка России за 1-е полугодие 2019 года занимает 84-е место по объему страховой премии. В числе негативных факторов также выделяется сокращение собственных средств на 13,4% на 30.09.2019 по сравнению со значением на 30.09.2018. При этом динамика страховой премии оценивается положительно: за 9 мес. 2019 года компания собрала на 29,9% страховой премии больше, чем за 9 мес. 2018 года.

К сдерживающим факторам относится невысокое значение коэффициента текущей ликвидности (1,07 на 30.09.2019). При этом значение коэффициента уточненной страховой ликвидности-нетто (1,3 на 30.09.2019) оценивается положительно. Негативное влияние на рейтинг оказывает высокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (22,1% на 30.09.2019). Негативно оценивается значение комбинированного коэффициента убыточности-нетто (105,7% за 9 мес. 2019 года), давление на который в большей степени оказывает высокая доля расходов на ведение дела (68,1% за 9 мес. 2019 года). Невысокое значение коэффициента убыточности-нетто (37,6% за 9 мес. 2019 года) оценено положительно. Негативно на рейтинге отражаются отрицательная рентабельность продаж (-12,3% за 9 мес. 2019 года), отрицательная рентабельность капитала (-18,1% за 9 мес. 2019 года в годовом выражении) и низкая рентабельность инвестированного капитала (1,8% за 9 мес. 2019 года в годовом выражении).

Позитивно оценивается структура страхового портфеля компании, который отличается высоким уровнем диверсификации по видам страхования: за 9 мес. 2019 года на крупнейшее направление деятельности – страхование гражданской ответственности владельцев средств воздушного транспорта – пришлось 20,2% премии. Также положительное влияние на рейтинг оказывает стабильность страхового портфеля и низкая убыточность по основным видам деятельности. При этом в числе негативных факторов выделяется отрицательный результат от операций по этой учетной группе и отрицательный результат, рассчитанный без нарастающего итога, от операций по портфелю в целом за 3 и 4 кварталы 2019 года (3,4% и 20,3% от взносов за соответствующие кварталы).

Положительно на уровне рейтинга отражается высокая диверсификация клиентской базы: за 9 мес. 2019 года на долю 5 крупнейших клиентов пришлось 19,6% взносов, на долю крупнейшего – 9,8%. Также в числе позитивных факторов выделяется низкая доля расторгнутых договоров (0,8% за 9 мес. 2019 года). При этом низкая диверсификация каналов распространения страховых продуктов и высокое комиссионное вознаграждение по крупнейшему каналу (за 9 мес. 2019 года доля физических лиц во взносах составила 68,6%, комиссионное вознаграждение – 26,9% от взносов через этот канал продаж) оказывает негативное влияние на уровень рейтинга.

Агентством положительно оценивается высокая надежность перестраховочной защиты: за 9 мес. 2019 года доля перестраховщиков с УРК ruA- и выше составила 87,6% премии, переданной в перестрахование. Также положительно оценивается надежность перестраховочной защиты по крупнейшим рискам: компания передает риски, превышающие 15% от собственных средств, перестраховщикам с УРК ruA- и выше. В числе позитивных факторов выделяется низкое отношение максимально возможной выплаты-нетто к собственным средствам (4,9% на 30.09.2019). Кроме этого, позитивно на уровне рейтинга отражается наличие опыта крупных выплат: крупнейшая выплата-брутто составила 173,5 млн рублей или 25% от собственных средств на 31.03.2016.

По данным «Эксперт РА», активы страховщика на 30.09.2019 составили 1 686 млн рублей, собственные средства – 617 млн рублей, уставный капитал – 729 млн рублей. За 9 месяцев 2019 года компания собрала 736 млн рублей страховых взносов.