• 10 июня, 2022
  • 138

Комментарий аналитика SberCIB Investment Research по итогам заседания Банка России

Нельзя сказать, что решение ЦБ снизить ставку до 9,5%  было неожиданным для рынка: большинство участников ожидали снижения на 100 б. п., а некоторые – и на 200 б. п. Поэтому шаг 150 б. п. не вызвал сильной реакции на рынке процентных ставок.

Как и на предыдущем заседании, ЦБ отметил, что инфляция складывается ниже апрельского прогноза, что позволило ему беспрепятственно продолжить смягчение денежно-кредитной политики. На этом фоне ЦБ также понизил свои прогнозы по инфляции и ключевой ставке. Сейчас  Банк России ожидает, что  инфляция к концу года снизится до 14-17% вместо 18-23% в апрельском прогнозе, а ключевая ставка в оптимистичном сценарии может даже оказаться ниже 8% вместо 9-10%. Наш текущий базовый прогноз предполагает снижение ключевой ставки до 8%.

Тем не менее риторика ЦБ, на наш взгляд, предполагает, что в ближайшее время регулятор собирается вернуться к стандартным шагам – 25 б. п. и 50 б. п.  Что об этом сигнализирует? Во-первых, ЦБ смягчил свою формулировку о потенциале снижения ставки. Если ранее в релизе была фраза «ЦБ допускает дальнейшее снижение», то сейчас фраза «ЦБ будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки». Во-вторых, регулятор скорректировал фразу по поводу баланса инфляционных рисков, заявив, что проинфляционные риски хоть и снижаются, но остаются высокими. При этом, по мнению регулятора, риски со стороны внешних условий могут иметь как проинфляционный, так и дезинфляционный эффект. Наконец, более тонкая настройка необходима, так как ключевая ставка продолжает приближаться к нейтральному уровню, который сейчас оценивается в 6-7%.

Для рубля решение не столь важное: для него сейчас первоочередную роль играет торговый баланс.

Похожие статьи

Объявлены имена лауреатов XIX Премии «Финансовая элита России 2024»

Объявлены имена лауреатов XIX Премии «Финансовая элита России 2024»

18 декабря 2024 года в Москве состоялась девятнадцатая церемония вручения наград премии «Финансовая элита России» — одной из старейших ежегодных премий…

Осенние выплаты по ВЗР превысили 14 млн руб.

С сентября по ноябрь 2024 г. Совкомбанк Страхование урегулировала 371 случай по полисам страхования путешественников на сумму 14,1 млн руб.

Специалисты филиала «МАКС-М» в Махачкале напомнили застрахованным о важности…

Страховые представители филиала АО «МАКС-М» Махачкале проводят работу не только по привлечению граждан к прохождению диспансеризации, но и отслеживают качество ее…