РГСЖ: Комментарий по изменению ключевой ставки на заседании совета директоров ЦБ 13 сентября

Спикер: Владимир Малиновский, главный аналитик центра инвестиционной аналитики СК «Росгосстрах Жизнь»:

«Решение Банка России о повышении ключевой ставки до 19%, на наш взгляд, окажет ограниченный эффект на рынок. Напомним, что в преддверии заседания мнения инвесторов разделились – часть ожидали, что ставка в сентябре останется неизменной, другие прогнозировали повышение показателя вплоть до 20%, ряд крупнейших банков даже заранее повысили ставки по депозитам. Мы ожидали более мягкого решения ввиду появления информации о некотором снижении экономического роста, а также первых данных о недельной дефляции. В итоге регулятор показал, что продемонстрированной динамики недостаточно, и он готов и далее ужесточать денежно-кредитную политику, в том числе и на следующем заседании, чтобы сформировать более уверенный дезинфляционный тренд.

Мы не исключаем, что вслед за решением ЦБ банки, которые не успели сделать этого заранее, могут также повысить ставки по депозитам в диапазоне 0,5 – 1 п.п., вероятен и рост ставок по облигациям на порядка 1 п.п., рынок акций, скорее всего, останется под давлением. В этих условиях наиболее привлекательным вложением все еще остаются облигации – флоатеры, доход по которым привязан к ключевой ставке или ставкам денежного рынка».