ДОСТОИНСТВО ДСЖ: ПРОЗРАЧНОЕ ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ И РИСКОВОЙ ЧАСТЕЙ

В последнее время на страховом рынке идет активное обсуждение развития долевого страхования жизни (ДСЖ) и его перспектив сравниться по популярности или даже превзойти инвестиционное страхование жизни (ИСЖ). Какое место в портфеле страховых компаний может занять ДСЖ, в чем различия и преимущества двух видов страхования, каждый из которых предусматривает инвестирование и риски, связанные с жизнью и здоровьем, в интервью Андрея Мартьянова, генерального директора СК «МАКС-Жизнь».

Современные страховые технологии: В чем разница между долевым и инвести­ционным страхованием жизни с точки зрения страховщика и с точки зрения клиента?

Андрей Мартьянов: И с точки зрения страховщика, и с точки зрения клиента ИСЖ и ДСЖ являются принципиаль­но разными видами страхования. ИСЖ развивалось и строилось в системе регули­рования классических видов страхования жизни, значительно опередив развитие ре­гулирования продуктов страхования жиз­ни, с чем в значительной степени связаны претензии регулятора к данному виду. Для ДСЖ, или как его называют в других стра­нах Unit linked, предполагается отдельное, специальное законодательство, которое, надеюсь, будет опираться на международ­ный опыт в данном виде страхования.

Основных отличий несколько: во-первых, договор страхования ДСЖ предполагает полностью прозрачную для клиента струк­туру договора страхования с регламента­цией всех параметров, комиссий, вычетов, влияющих на распределение взносов клиентов на рисковую, инвестиционную части, а также на расходы страховщика по исполнению договора. Договор должен будет в полной мере регламентировать механизмы формирования инвестицион­ной части, определять состав инвестдолей, их стоимость в любой момент времени в целях «приобретения» и «продажи», пе­рераспределение между инвестиционной и рисковыми частями. Кроме того, договор ДСЖ призван предусматривать значитель­ную гибкость в изменении параметров рисковой и инвестиционной частей, а так­же гибкость по оплате и распределению страховых взносов.

Несмотря на то, что полис ДСЖ предус­матривает привязку к рыночным ин­струментам и подвержен значительной волатильности, он благодаря гибкости и открытой архитектуре может иметь и га­рантированную часть выплат за счет вы­деления части взноса под формирование таких гарантий. Для страховщика ДСЖ будет связано со специальным регулиро­ванием, предусматривающим как аспекты традиционного страхового регулирования, так и специфику регулирования рынка коллективных инвестиций, расширение возможности по лицензионной деятель­ности на управление активами. С другой стороны, к страховщикам будут предъ­являться требования по надлежащему выстраиванию операционных процессов, систем операционного учета собственных и клиентских средств, поддерживающих формирование и котировки инвестици­онных долей и портфелей клиентов ДСЖ, присущих инвестиционным компаниям.

ССТ: Если говорить об ИСЖ, в чем были его основные достоинства и недо­статки?

А. М.: Основным достоинством ИСЖ стал, пожалуй, ответ страховщиков жизни на запрос рынка на принципиально новые инвестиционно-ориентированные продук­ты в условиях стабилизации и снижения процентных ставок. В целом это отвеча­ет тенденциям, присущим всем рынкам страхования жизни: при росте процентных ставок основной спрос смещается в пользу классического накопительного страхова­ния, при их падении — в пользу инвести­ционных страховых продуктов.

Продукты ИСЖ позволили предложить клиентам участие в разнообразных ин­вестиционных стратегиях, которые были недоступны для непрофессионального инвестора, используя при этом преимуще­ства встроенной гарантии на возврат всей суммы страхового взноса. При этом такие продукты строились в рамках регулирова­ния классического страхования жизни, что ограничивало их прозрачность и гибкость для клиентов. А с учетом того, что для их продаж основным дистрибьютором стали банки, полисы ИСЖ были дополнительно ограничены в возможности их наполнения рисковыми покрытиями и предоставления оплаты в рассрочку.

Конфликт «классического» регулирова­ния и потребности в дальнейшем развитии этих продуктов в определенный момент поставил вопрос о необходимости перехода на отдельное регулирование страховых инвестиционных продуктов, и эволюцио­нирование ИСЖ в ДСЖ.

ССТ: Какие основные преимущества и недостатки ДСЖ и в чем для клиента он будет отличаться от депозита и риско­вого страхования жизни?

А. М.: Качественно построенный продукт долевого страхования жизни окончатель­но уйдет от сравнения его с депозитом. Скорее продукты ДСЖ можно будет сравнивать с паевыми фондами с рисковой составляющей. Основное достоинство это­го продукта для клиента — прозрачность условий и параметров, механизмов фор­мирования инвестиционной и рисковой частей.

Недостатком можно назвать отсутствие однозначного включения в продукт га­рантий по сохранению первоначальной стоимости инвестиций. Скорее всего, такие гарантии будут доступны клиентам, но за определенную плату. Определенным недостатком продукта можно назвать воз­можные ограничения по формированию инвестиционных стратегий, как минимум, на этапе становления продукта. С другой стороны, это послужит целям защиты клиентов и сделает возможным цивилизо­ванный рост портфелей ДСЖ.

Продукты ИСЖ позволили предложить клиентам участие в разнообразных инвестиционных стратегиях, которые были недоступны для непрофессионального инвестора, используя при этом преимущества встроенной гарантии на возврат всей суммы страхового взноса. При этом такие продукты строились в рамках регулирования классического страхования жизни.

ССТ: Есть ли разница в потре­бительских сегментах и каналах продаж: могут продавать ДСЖ страховые агенты и возможно ли приобретение онлайн?

А. М.: С точки зрения потре­бительского спроса, безуслов­но, продукт ДСЖ, в отличие от классического накопительного страхования жизни, потребует от клиентов лучшего владения знаниями и навыками размеще­ния средств на инвестиционном рынке. Но благодаря возможно­сти формирования страховщи­ками в рамках инвестстратегий предложений различного наполнения и уровня инвестиционного риска, ориенти­роваться клиентам будет проще.

По специфике продаж через различные каналы — продажи ДСЖ будут отличать­ся: массовые партнерские и банковские продажи, онлайн-продажи потребуют значительного упрощения продукта, вплоть до «коробочных» предложений. Каналы агентских продаж, а также пред­ставители премиального сегмента бан­ковского страхования будут предлагать более качественные, клиентоориентиро­ванные продукты как по инвестицион­ным возможностям, так и по рисковому наполнению.

ССТ: Как будут урегулироваться стра­ховые случаи, связанные с состоянием жизни и здоровья?

А. М.: Они будут урегулироваться как в обычном накопительном и рисковом страховании жизни. Выплаты в связи с реализацией страховых рисков (в первую очередь смерть, а также инвалидность, смертельно опасные заболевания) будут сопровождаться реализацией и выплатой стоимости активов, сформированных в рамках инвестиционной стратегии, предусмотренной полисом.

ССТ: Как организована выплата инве­стиционного дохода?

А. М.: Выплаты за счет инвестицион­ной части будут работать так же, как и выплаты от продажи активов на инве­стиционном рынке. Актив реализуется по рыночной стоимости или по цене продажи, если это инвестдоли в рамках какого-либо портфеля, сформированного в рамках стратегии по продукту. Сумма реализации выплачивается клиенту либо при окончании договора страхования, либо в дополнение к выплате страхо­вой суммы по рисковой составляющей продукта при реализации соответствую­щего риска.

Как быстро ДСЖ займет свою нишу, будет зависеть, во-первых, от скорости принятия соответствующего регулирования и доработки необходимых нормативных актов, а также от способности страховщиков быстро освоить новое регулирование, настроить операционные процессы, создать продукты (инвестиционные стратегии и рисковое наполнение), договориться об условиях реализации с дистрибуцией, обучения продавцов.

ССТ: Какие перспективы видит Ваша компания в связи с появлением на рынке ДСЖ? Возможно его взрывное развитие?

А. М.: ДСЖ, безусловно, займет свое место в портфелях страховщиков жиз­ни и продуктовых корзинах продавцов полисов. Общий тренд баланса спроса между классическими накопительными продуктами и ДСЖ в конечном счете будет соответствовать общемировой практи­ке: рост процентных ставок — в пользу продуктов классического накопительного страхования, их падение — в пользу ДСЖ. Но то, как быстро ДСЖ займет свою нишу, будет зависеть, во-первых, от скорости при­нятия соответствующего регулирования и доработки необходимых нормативных актов, а также от способности страховщи­ков быстро освоить новое регулирование, настроить операционные процессы, создать продукты (инвестиционные стратегии и рисковое наполнение), договориться об условиях реализации с дистрибуцией, обучения продавцов. Мой оптимистич­ный прогноз — первые качественные предложения должны появиться до конца 2023 года.

Читать статью в pdf формате