«Эксперт РА» повысил рейтинг страховой компании «Ренессанс Жизнь» до уровня ruA+

Повышение уровня рейтинга, прежде всего, обусловлено улучшением показателей ликвидности и платежеспособности страховщика за счет положительного финансового результата компании и существенного прироста размера ее капитала: за период с 30.09.2018 по 30.09.2019 объем собственных средств компании увеличился на 73,8%, что способствовало росту фактического размера маржи платежеспособности, отклонение которого от нормативного значения ранее отмечалось как невысокое. На 30.09.2019 показатель составил 35,1% (5,1% годом ранее).

«Ренессанс Жизнь» – дочерняя компания АО «Группа Ренессанс Страхование», специализирующаяся на инвестиционном и смешанном страховании жизни, а также страховании жизни и здоровья заемщика. Страховщик характеризуется высокими размерными показателями (1 размерный класс, согласно методологии агентства), занимает лидирующие позиции на рынке страхования жизни (3 место по взносам среди страховщиков жизни за 1 полугодие 2019 года, по данным Банка России). Доля компании на страховом рынке по итогам 1 полугодия 2019 года составила 1,8%, что, согласно методологии, выделяется в качестве фактора поддержки рейтинга.

Страховой портфель компании умеренно диверсифицирован по видам. На инвестиционное страхование жизни (ИСЖ) приходится 42,5% взносов за 1 полугодие 2019 года, коэффициент диверсификации составил 0,265. При этом достаточно высокая доля ИСЖ в портфеле в сочетании с текущей нестабильностью этого сегмента рынка выделяется агентством в качестве негативного фактора, ограничивающего рейтинговую оценку. Агентство также отмечает отрицательную динамику страхового портфеля по итогам 9 мес. 2019 года в сравнении с аналогичным периодом 2018 года (-8,3%).

Финансовые результаты страховщика характеризуются высокими показателями рентабельности капитала (61,2% за 9 мес. 2019 года в годовом выражении) и инвестиций (9,8% за 9 мес. 2019 года в годовом выражении) при невысоких показателях рентабельности продаж (5,3% за 9 мес. 2019 года). Некоторое давление на финансовый результат оказывает высокая, по оценкам агентства, доля расходов на ведение дела (51,0% от взносов-нетто за 9 мес. 2019 года).

Качество и диверсификация активов страховщика оцениваются как высокие. По данным на 30.09.2019, доля высоколиквидных вложений в объекты с рейтингами «Эксперт РА» уровня ruA- и выше либо сопоставимыми рейтингами других агентств составила свыше 80% от активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов (ОАР). На три крупнейших объекта вложений, которые не могут быть отнесены к условному рейтинговому классу ruAA и выше, на 30.09.2019 пришлось 12,6% активов, очищенных от ОАР. Доля связанных структур в активах незначительна, что также положительно оценивается агентством.

Активы и пассивы компании сбалансированы по валюте. Отношение обязательств в рублях к рублевым активам на 30.09.2019 составило 1,0, доля других валют несущественна. При этом агентство отмечает низкий уровень соответствия активов и пассивов компании по срокам: отношение обязательств срочностью более одного года к активам срочностью более одного года на 30.09.2019 составило 9,9.

Несмотря на умеренный рост коэффициента текущей ликвидности (с 0,96 на 30.09.2018 до 1,01 на 30.09.2019), его значение по-прежнему соответствует негативной оценке фактора. В то же время значение коэффициента уточненной страховой ликвидности-нетто (1,02 на 30.09.2019) оценивается позитивно. Положительное влияние на рейтинг также оказывает невысокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (3,2% на 30.09.2019). Компания не обременена долговой нагрузкой, оценочными и внебалансовыми обязательствами, что также отмечается в качестве позитивных факторов.

Агентство отмечает высокую зависимость компании от ключевого канала продаж и основных посредников: через кредитные организации по итогам 1 полугодия 2019 года было получено 81,7% страховых взносов, доля 5-ти крупнейших банков-посредников составила 49,6% от собранных премий, что оказывает негативное влияние на рейтинговую оценку. При этом положительно агентство оценивает высокую диверсификацию клиентской базы компании: на долю 5-ти крупнейших клиентов пришлось менее 1% премий за 1 полугодие 2019 года.

По мнению агентства, компания обладает адекватным качеством управления. Среди позитивных факторов выделяется высокий уровень стратегического обеспечения и финансового планирования. В компании сформированы коллегиальные органы, в функции которых входит управление рисками. Система риск-менеджмента отличается высоким уровнем регламентации.

По данным «Эксперт РА», активы страховщика на 30.09.2019 составили 49,5 млрд рублей, собственные средства – 3,1 млрд рублей, уставный капитал – 310 млн рублей. По итогам 9 мес. 2019 года ООО «СК «Ренессанс Жизнь» собрало 22,5 млрд рублей страховых взносов.