«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «ОСК» на уровне ruА и изменил прогноз на позитивный

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности страховой компании АО «ОСК» на уровне ruА и изменило прогноз со стабильного на позитивный.

Рейтинг финансовой надежности компании обусловлен умеренными размерными характеристиками и положением на рынке, удовлетворительной оценкой страхового бизнеса, адекватными финансовыми результатами, высокими показателями качества активов и ликвидности, а также адекватным качеством управления при высоком уровне перестраховочной защиты.

Позитивный прогноз связан с ожиданиями агентства относительно привлечения нового качественного бизнеса в связи со сменой основных собственников.

АО «ОСК» – универсальный страховщик, занимающий 49 место по объему совокупной страховой премии за 2023 год и реализующий преимущественно программы ОСАГО, страхования автокаско и ДМС.

Обоснование рейтинга

Умеренные размерные показатели и рыночные позиции. Компания относится к 3 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 49 место по объему совокупной страховой премии за 2023 год, по данным Банка России. На 31.03.2024 активы страховщика составили 3,6 млрд рублей, собственные средства – 1,2 млрд рублей, уставный капитал – 650,2 млн рублей. Страховые взносы за 2023 год составили 2,9 млрд рублей. Агентство отмечает в качестве сдерживающего фактора невысокий прирост объема страховых премий (на 2,4% за 2023 год по сравнению со значением за 2022 год). При этом агентство отмечает сокращение объема собственных средств на 2,2% на 31.03.2024 по сравнению с 31.03.2023.

Удовлетворительная оценка страхового бизнеса компании связана с невысокой диверсификацией страхового портфеля по географии деятельности и видам страхования, низкой – по каналам продаж.

За 2023 год на крупнейший субъект – Самарскую область – пришлось свыше 60% взносов. За тот же период на крупнейшее направление деятельности – ОСАГО – пришлось 50,5% премии, а через крупнейший канал продаж – агентский – было получено 77,7% взносов за 2023 год. Структура страхового портфеля компании демонстрирует высокую стабильность: максимальное изменение долей видов страхования в портфеле за 2023 год по сравнению с 2022 годом составило 4,2 п.п. Размер комиссионного вознаграждения, переданного агентам и юридическим лицам, основным видом экономической деятельности которых является деятельность страховых агентов (22,3% и 33,3% соответственно от премии, полученной через эти каналы продаж), превышает установленные агентством бенчмарки. Агентство положительно оценивает низкую зависимость бизнеса страховщика от крупнейших клиентов: за 2023 год на крупнейшего клиента пришлось 0,9% премии, на пять крупнейших – 3,9%. Умеренно высокая доля расторгнутых договоров сдерживает рейтинговую оценку (1,8% за 2023 год).

Адекватные финансовые результаты обусловлены высокими показателями рентабельности капитала (22,1% за 2022 год, 33,5% за 2023 год) и инвестиций (12,3% за 2022 год, 10,8% за 2023 год) при невысокой рентабельности продаж (8,7% за 2022 год, 13,5% за 2023 год). За 2023 год коэффициент убыточности-нетто по страховому портфелю составил 56,3%, комбинированный коэффициент убыточности-нетто – 96,9%, что ограничивает рейтинг компании. Умеренно высокая доля расходов на ведение дела (40,6% за 2023 год) также оказывает сдерживающее влияние на рейтинг.

Высокие показатели качества активов и ликвидности.

Высокое нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств страховщика (2,07 на 31.03.2024) соответствует положительной оценке фактора. Качество и диверсификация активов компании находятся на высоком уровне. На 31.03.2024 коэффициент качества активов составил 0,84, на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу (УРК) ruAA и выше, пришлось 1,4% активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов (ОАР), на трех крупнейших – 2,7%. Низкая доля вложений в связанные структуры, которые не могут быть отнесены к УРК ruAA и выше, на 31.03.2024 также соответствует положительной оценке фактора. Значения коэффициентов общей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто находятся на высоком уровне (1,62 и 1,76 соответственно на 31.03.2024). Низкая доля кредиторской задолженности и прочих обязательств в пассивах компании (5,8% на 31.03.2024) выделяется в числе позитивных факторов. Кроме того, агентство положительно оценивает отсутствие долговой нагрузки и внебалансовых обязательств, а также низкую долю оценочных обязательств в пассивах компании (менее 1% на 31.03.2024).

Адекватное качество управления при высоком уровне перестраховочной защиты.

Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне. Коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,97 за 2023 год. Компания принимает крупные риски на страхование, при этом на собственном удержании оставляет невысокую их часть, что положительно оценивается агентством. На 31.12.2023 отношение максимально возможной по одному событию выплаты-нетто к собственным средствам компании составило 1,5%. Позитивное влияние на рейтинговую оценку также оказывает наличие у страховщика опыта урегулирования средних по величине убытков. Качество организации системы риск-менеджмента находится на достаточно высоком уровне. В компании сформированы коллегиальные органы и обособленное подразделение, отвечающие за управление рисками. Степень регламентации системы управления рисками оценивается как умеренно высокая. В то же время, стратегическое и финансовое планирование компании оценивается агентством консервативно ввиду отсутствия утвержденной долгосрочной стратегии развития после смены основного собственника.