RAEX (Эксперт РА) понизил рейтинг страхового общества ЕВРОИНС до уровня ruB+

Снижение рейтинга компании обусловлено существенными отклонениями фактических результатов от ранее представленных агентству планов по докапитализации компании как по срокам, так и по объемам, а также по реализации части имеющихся у компании объектов недвижимости. Докапитализация компании была произведена частично: к концу 2017 года объем внесенных средств составил 80 млн рублей при ранее заявленных 200 млн рублей. Тем не менее, компания сохраняет планы по докапитализации еще на 120 млн рублей в среднесрочной перспективе, что оказало определенную поддержку уровню рейтинга.

Страховое общество ЕВРОИНС – небольшой универсальный страховщик, существенную долю в портфеле которого занимает ОСАГО (44,4% за 2017 год). Компания характеризуется невысокими размерными показателями деятельности: относится к 4 размерному классу и занимает 64-е место по взносам по данным Банка России за 2017 год. В период с 31.12.2016 по 31.12.2017 собственные средства компании, с учетом исключения сомнительных в соответствии с методологией агентства активов, сократились на 12,5%, что негативно оценивается агентством. При этом позитивно оценивается положительная динамика страховых премий: за 2017 год компания собрала на 29,3% премии больше, чем за 2016 год.

Крайне негативное влияние на рейтинговую оценку продолжает оказывать отрицательное отклонение скорректированного размера маржи платежеспособности от нормативного значения, рассчитанное по методологии агентства, которое составило -23,0% на 31.12.2017. Отклонение фактического размера маржи платежеспособности от нормативного значения также оценивается как низкое (7,3% на 31.12.2017) и выделяется в числе негативных факторов. Кроме этого, негативное давление на рейтинг оказывает низкое значение коэффициента текущей ликвидности (0,92 на 31.12.2017) и высокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (9,2% на 31.12.2017). Сдерживает рейтинговую оценку умеренно высокое отношение внебалансовых обязательств к скорректированным собственным средствам (9,0% на 31.12.2017). Отсутствие у компании долговой нагрузки и низкая доля оценочных обязательств в пассивах компании, в свою очередь, выделяются в числе позитивных факторов.

Агентство положительно оценивает качество существенной части активов компании. Так, на долю высоколиквидных активов с рейтингами ruA- и выше по шкале RAEX (Эксперт РА) или рейтингами аналогичного уровня других кредитных рейтинговых агентств пришлось 44,6% от всех активов на 30.09.2017 и 46,6% на 31.12.2017. Позитивно оценивается и диверсификация активов компании: на 31.12.2017 на крупнейшего контрагента пришлось 13,2% активов, на трех крупнейших – 36,3%. Также отмечается низкая доля связанных сторон в активах (1,9% на 31.12.2017), что положительно влияет на рейтинговую оценку.

Финансовый результат компании характеризуется низкими показателями рентабельности активов (1,8% за 2017 год) и капитала (7,7% за 2017 год), которые оказывают негативное влияние на рейтинг. Рентабельность инвестированного капитала оценивается как невысокая (3,6% за 2017 год) и выделяется в числе сдерживающих факторов. Положительно оценивается невысокая доля расходов на ведение дела во взносах-нетто (34,9% за 2017 год) и невысокое значение коэффициента убыточности-нетто (60,9% за 2017 год). При этом высокое значение комбинированного коэффициента убыточности-нетто (101,9% за 2017 год) негативно влияет на рейтинговую оценку.

Давление на рейтинг оказывает невысокая диверсификация портфеля по видам страхования. Так, на долю крупнейшего направления деятельности ­­- ОСАГО ­­- пришлось 44,4% взносов за 2017 год. Негативное влияние на рейтинг оказывает высокая убыточность и отрицательный технический результат по ОСАГО: коэффициент убыточности-нетто по виду составил 111,5% за 2017 год, технический результат составил -87,5 млн рублей или 10,2% от взносов, полученных по виду за 2017 год. В числе сдерживающих факторов отмечается невысокая географическая диверсификация страхового портфеля: за 2017 год на крупнейший регион деятельности – Смоленскую область – пришлось 60,5% премии, коэффициент диверсификации составил 0,395.

Положительное влияние на рейтинг оказывает низкая доля расторгнутых договоров (0,6% за 2017 год). Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает невысокая диверсификация каналов продаж (на крупнейший канал продаж – агентскую сеть – пришлось 54,9% взносов за 2017 год) в сочетании с умеренно высокой величиной комиссионного вознаграждения агентам, которая составила 19,3% от страховой премии, полученной через этот канал продаж за 2017 год.

Надежность перестраховочной защиты оценивается агентством как высокая: более 90% премий, переданных в перестрахование за 2017 год, приходится на контрагентов с рейтингами ruAA и выше по шкале RAEX (Эксперт РА) либо соответствующими рейтингами других агентств. Также положительно оценивается низкое отношение максимально возможной выплаты-нетто по одному событию к величине собственных средств, которое составило 1,6% на 30.06.2017.

Качество организации риск-менеджмента находится на приемлемом уровне. Система управления рисками образована в соответствии с действующим в компании регламентом. Роль коллегиального органа осуществляет комитет по управлению рисками, комитет по финансовому контролю и комитет по урегулированию убытков. В числе недостатков системы управления рисками Агентством отмечается отсутствие обособленного структурного подразделения риск-менеджмента. Негативное влияние на рейтинговую оценку оказывает отсутствие опыта крупных выплат при высокой максимально возможной выплате-брутто (149,5% от собственных средств на 30.06.2017). Таким образом, агентство не имеет возможности оценить компетенции компании по аккумулированию ликвидности в случае наступления крупных убытков.