RAEX (Эксперт РА) присвоил рейтинг страховой компании Югория-Жизнь на уровне ruBB+

Югория-Жизнь – небольшая компания, развивающая бизнес в сегменте страхования жизни в рамках группы «Югория». Страховщик относится к 5 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 28 место по взносам среди страховщиков жизни за 2017 год, по данным Банка России. Невысокие размерные показатели деятельности и положение компании на рынке существенно ограничивают уровень рейтинга.

Негативное влияние на уровень рейтинга оказывает значительная концентрация деятельности компании на одном виде – инвестиционном страховании жизни, ­­- на который пришлось 85,7% взносов, полученных за 2017 год. Кроме того, давление на рейтинг оказывают крайне высокие темпы прироста взносов (512,8% за 2017 год по сравнению с 2016 годом) и низкая стабильность структуры страхового портфеля (максимальное изменение долей видов страхования в структуре премий составило 85,7 п.п. за 2017 год по сравнению с 2016 годом), обусловленные ростом премий по инвестиционному страхованию жизни. Положительно агентство оценивает высокую долю взносов по новому бизнесу (87,8% за 2017 год), а также достаточно широкую географию деятельности (за 2017 год на крупнейший субъект – Ханты-Мансийский автономный округ – Югра – пришлось 53,5% премии).

Компания получает взносы преимущественно через банковский канал продаж (84,6% взносов за 2017 год), что негативно влияет на рейтинговую оценку. Диверсификация банков-партнеров оценивается как низкая: за 2017 год на крупнейший банк пришлось 72,7% премии, полученной через банковский канал продаж. При этом позитивно агентство отмечает высокую надежность банков-партнеров (более 80% взносов за 2017 год получено через банки, имеющие рейтинги кредитоспособности на уровне ruBBB+ и выше по шкале RAEX (Эксперт РА)) и невысокое комиссионное вознаграждение кредитным организациям: за 2017 год оно составило 6,8% от взносов, полученных через этот канал продаж. Диверсификация клиентской базы оценивается как умеренно высокая: за 2017 год доля пяти крупнейших клиентов во взносах составила 21,7%, на крупнейшего клиента пришлось 12,0% премии.

Агентство высоко оценивает качество активов компании. Так, на 30.09.2017 и 31.12.2017 доля высоколиквидных вложений с рейтингами ruА+ и выше по шкале RAEX (Эксперт РА) или сопоставимыми рейтингами других агентств составила более 94% от совокупных активов. В то же время, активы компании характеризуются низкой диверсификацией по объектам вложений (на 31.12.2017 доля трех крупнейших составила 71,9%), однако, риски концентрации активов на крупнейших контрагентах в значительной степени нивелируются за счет их высокой надежности. Активы и пассивы компании сбалансированы по валютам: все резервы и обязательства, номинированные в рублях и долларах США, покрываются активами в соответствующих валютах. При этом агентство отмечает невысокое соответствие активов и пассивов по срокам: на 31.12.2017 отношение резервов и обязательств по договорам страхования жизни срочностью более одного года к инвестициям срочностью более одного года составило 1,3, однако, высокое значение данного коэффициента носит временный характер и обусловлено ребалансировкой инвестиционного портфеля в соответствии со срочностью обязательств.

Положительно оценивается достаточность капитала, отраженная в показателях маржи платежеспособности. Так, отклонение фактического размера маржи платежеспособности от нормативного значения составило 48,3% на 31.12.2017. У компании отсутствуют активы, которые агентство относит в категорию «сомнительных», поэтому оценка за скорректированную маржу платежеспособности также положительно влияет на уровень рейтинга. Показатели текущей ликвидности (1,98 на 31.12.2017) и уточненной страховой ликвидности-нетто (2,12 на 31.12.2017) находятся на высоком уровне, что позитивно оценивается агентством. Сдерживающее влияние на рейтинг компании оказывает умеренно высокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к пассивам (5,6% на 31.12.2017).

Финансовый результат компании характеризуется отрицательными показателями рентабельности активов и капитала (-2,8% и -4,8% соответственно за 2017 год), что в значительной степени обусловлено инвестиционной стадией развития компании и особенностями учетной политики по долгосрочным договорам. Балансовый убыток по результатам деятельности компании за 2017 год негативно отражается на динамике собственных средств, которые за период с 31.12.2016 по 31.12.2017 сократились на 6,3%, что также оказывает давление на уровень рейтинговой оценки. Кроме того, агентство негативно отмечает отрицательный технический результат от операций по страхованию жизни, рассчитанный без нарастающего итога, во 2 квартале (-1 579 тыс. рублей), в 3 квартале (-921 тыс. рублей) и в 4 квартале (-2 644 тыс. рублей) 2017 года, который, однако, был полностью компенсирован за счет полученного компанией инвестиционного дохода от размещения средств страховых резервов. Доля расходов на ведение дела за 2017 год находится на уровне ниже установленных агентством бенчмарков и составляет 27,6%. Рентабельность инвестированного капитала оценивается как невысокая: 7,5% за 2016 год и 5,8% за 2017 год.

Агентство позитивно оценивает наличие у компании проработанной стратегии развития и детального финансового плана, а также инвестиционной декларации. В числе недостатков системы риск-менеджмента компании выделяется отсутствие коллегиальных органов, а также обособленного подразделения, отвечающих за управление рисками.

АО «ГСК «Югория-Жизнь» специализируется на предоставлении услуг по инвестиционному и смешанному страхованию жизни. По данным Банка России, по итогам 2017 года компания заняла 28 место по взносам среди страховщиков жизни, собрав 229,2 млн рублей страховых премий. По данным RAEX (Эксперт РА), активы компании на 31.12.2017 составили 741 млн рублей, собственные средства – 373,9 млн рублей, уставный капитал – 315 млн рублей.